業績簡評
3 月15 日與3 月20 日，公司分別發佈2023 年年度報告以及年報更正，公司2023 年實現營收9.87 億元，同比-2.33%；歸母淨利潤1.58 億元，同比-32.63%，業績符合預期。
經營分析
公司經營整體平穩。分業務來看，2023 年公司無機化學品業務實現營業收入1.98 億，同比-42.43%；羧基氯化物業務實現收入6.61億，同比+20.56%；羥基氯化物實現收入1.11 億，同比+28.37%。
從費用來看，2023 年度公司銷售費用1475 萬元，同比-3.7%;管理費用6900 萬元，同比+5.24%;財務費用-707 萬元。本期研發費用交上期增加 5150 萬元，同比-4.57%。
新材料PEKK 逐步放量，佈局新型鋰鹽LIFSI。目前公司PEKK 產能100 噸/年，新增1000 噸/年的生產裝置已在2023 年12 月份安裝完畢，正在進行分產品序列的試生產調試；間/對苯二甲酰氯產能32000 噸/年，濰坊凱盛生產基地新建 20000 噸/年芳綸聚合單體項目。2023 年11 月29 日，公司公告發行可轉債募資6.5 億元用於建設1 萬噸LIFSI 項目，氯化亞碸系新型鋰鹽（LiFSI）的核心原材料之一，公司通過佈局LIFSI 實現向下遊新能源產業，實現新的成長。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤預測分別爲1.99、2.62 和3.35 億元，EPS 分別爲0.47、0.62 和0.80 元，當前市值對應PE分別爲33.56X、25.52X 和19.94X，維持“買入”評級。
風險提示
產品需求不及預期，產品價格下降風險；新項目進度不達預期。