預告2023 年營收同比降低8.1%、歸母淨利潤同比降低28.3%浦發銀行發佈2023 年業績快報，公司預告全年營收同比降低8.1%、4Q23單季營收同比降低9.6%；全年歸母淨利潤同比降低28.3%，4Q23 單季歸母淨利潤同比降低18.6%、降幅較3Q23 環比明顯收窄。
關注要點
4Q23 擴表提速，全年增長保持穩健。截至2023 年末，浦發銀行總資產規模超9 萬億元，總資產、貸款全年同比增長3.5%、2.4%，其中4Q23 單季總資產、貸款環比增長2.3%、2.0%。2023 年四季度以來，公司以數智化戰略爲引領，聚焦科技金融、供應鏈金融、普惠金融、跨境金融、財資金融“五大賽道”加大資產投放力度。向前看，我們預計公司有望受益於長三角主場優勢，實現規模的高質量增長。
資產質量改善。截至4Q23 末，公司貸款不良率爲1.48%，環比3Q23 下降4bp，實現不良率與不良餘額的連續四年雙降。貸款撥備覆蓋率爲173.5%，環比3Q23 降低3.5pct、較年初累計提升14.5pct。
測算4Q23 淨息差環比降低5bp。我們測算公司4Q23 模擬淨息差（營業收入/平均總資產）爲1.82%、環比降低5bps，全年公司模擬淨息差爲1.96%，同比降低28bps。
盈利預測與估值
維持盈利預測不變。當前股價對應0.32x/0.30x 2024E/2025E P/B。維持跑贏行業評級和7.65 元目標價，對應0.34x/0.32x 2024E/2025E P/B和8.9%的上行空間。
風險
宏觀經濟復甦不及預期，公司資產質量處置壓力超預期。