3月20日，藥明康德獲開源證券買入評級，近一個月藥明康德獲得8份研報關注。
研報預計2023年公司實現營收403.41億元，同比增長2.5%，剔除新冠商業化項目後同比增長25.6%；歸母淨利潤96.07億元，同比增長9.0%；扣非歸母淨利潤97.48億元，同比增長16.8%。單看Q4，公司實現營收107.99億元，同比下滑1.5%；歸母淨利潤15.30億元，同比增長6.6%；扣非歸母淨利潤20.38億元，同比增長0.5%。公司業績增長穩健，剔除新冠商業化項目，2023年在手訂單同比增長近18%。考慮行業需求放緩，我們下調2024-2025年盈利預測並新增2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤爲104.01/112.97/128.58億元。研報認爲，鑑於公司開創CRDMO業務模式並持續保持行業龍頭地位，維持“買入”評級。TIDES業務增長強勁，測試及生物學業務穩健發展。2023年公司化學業務實現營收291.71億元，同比增長1.1%，剔除新冠商業化項目同比增長36.1%。公司積極拓展寡核苷酸及多肽等新興業務，2023年TIDES業務收入34.1億元，同比增長64.4%；截至2023年12月末，TIDES在手訂單同比強勁增長226%，32000L多肽新產能已於2024年1月投入使用。同時，公司擁有全球最大的藥物發現生物學平台與實力強勁的綜合分析測試平台，臨床CRO與SMO業務持續發力；2023年公司測試業務與生物學業務分別實現營收65.4/25.5億元，同比增長14.4%/3.1%，已成爲化學業務強有力的協同支撐。
風險提示：訂單交付不及預期，市場競爭加劇，環保和安全生產風險。