金吾财讯 | 中银证券发研报指，微博(09898)23Q4净收入4.64亿美元，同比+3.5%，按固定汇率（人民币7.13=1.00美元，下同）计算同比+5%；GAAP经营利润1.19亿美元，同比-25.8%，经营利润率26%，同比-10.2ppts；GAAP归母净利润8323万美元，同比-41.4%；nonGAAP净利润7637万美元，同比-57.2%。该行指，广告营销业务缓慢恢复，2024年奥运会赛事有望刺激品牌投放。另外，Q4营销费用同比明显增加，2023年整体经营利润率保持稳定。

该行预期在奥运会赛事拉动下，2024年下半年广告收入增速好于上半年；2023年收入恢复比该行此前预期更缓慢，且2024上半年汇率负面影响仍存在，该行下调2024/25年non-GAAP归母净利润至4.21/4.84亿美元，预计2026年non-GAAP归母净利润为5.29亿美元；对应2024/25/26年PE为5.8/5.0/4.6倍。维持增持评级。