2023年下半年隨着AI開始部署進入端側，內存的提升對AI手機來說刻不容緩。
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，2023年上半年智能手機的頹勢在下半年好轉代表着消費者對於手機的悲觀情緒開始緩解，同時手機平均價格的提升意味着消費者對高端智能手機的接受度有所提高。在AI手機提供新的用戶體驗，同時消費者願意嚐鮮的情況下，AI手機將會推動市場進一步的恢復。24年AI手機進入市場使得內存將會迎來後勁更足的容量提升週期，從23Q4來看，內存增長的速度已經開始提高。建議關注海外市場尤其是中東&非洲市場的功能機替代機會，此外關注AI手機存儲及主芯片產業鏈。
國金證券觀點如下：
全球智能手機銷量2023年下半年開始復甦，市場環境轉好。
根據IDC數據，2023年全球智能手機銷量約爲11.67億，同比下滑3.2%。23Q1、Q2、Q3、Q4銷量約爲2.68、2.68、3.04、3.24億臺，同比-14.6%、-6.82%、+0.33%、+7.8%。
該行認爲2023年上半年智能手機的頹勢在下半年好轉代表着消費者對於手機的悲觀情緒開始緩解，同時手機平均價格的提升意味着消費者對高端智能手機的接受度有所提高。在AI手機提供新的用戶體驗，同時消費者願意嚐鮮的情況下，AI手機將會推動市場進一步的恢復。中東&非洲正處於功能手機轉向智能手機的過程中。2023年中東&非洲地區手機銷量約爲2.44億臺，功能機銷量約爲1.04億臺，智能機銷量約爲1.40億臺，智能機佔比約爲57.4%，較最低點2017年提升了約9.5個百分點，未來功能機轉向智能手機市場仍有較大空間。
消費者對AI手機較爲期待，同時AI已經開始改變手機的形態。
爲期一週的GalaxyS24系列韓國國內預購數量錄得121萬臺，打破了三星手機的銷售紀錄。目前關於AI的手機應用還停留在聊天機器人、簡單日程管理、文生圖、智能筆記等，但AI有潛力爲現有的圖片、視屏APP賦能，突破生產力的限制。未來手機可以通過端側完成LAM(LargeActionModel)的訓練結合大語言模型，實現RabbitR1暢想的操作簡化，同時維持強大的社交屬性。
模型端各大廠商都已開始LLM的部署，積累了AI手機模型端的相關經驗，爲自家AI手機鋪好了道路。
谷歌2月21日發佈了Gemma開源大模型，分爲2B和7B兩個版本，每種都包含了預訓練基礎版本和經過指令優化的版本。這個開源大模型相比Llama2在推理、數據、編程等方面表現更好。同時，2B和7B參數大小的模型也非常適合在手機、PC、移動設備上訓練，無需數據量化處理，擁有高達8Ktokens的處理能力。在圖像生成模型領域，三星有自己的Gauss模型可以生成和編輯創意圖像，包括更改和添加風格。小米自研了圖像大模型，實現了AI擴圖&消除等功能。蘋果與加州大學的研究人員合作創建了MGIE，MGIE可以處理各種編輯情況，從簡單的顏色調整到複雜的對象操作。該模型還可以根據用戶的偏好執行全局和局部編輯。
2023年下半年隨着AI開始部署進入端側，內存的提升對AI手機來說刻不容緩。
該行認爲24年AI手機進入市場使得內存將會迎來後勁更足的容量提升週期，從23Q4來看，內存增長的速度已經開始提高。同時，AI手機對於內存的帶寬等需求提升，該行認爲LPDDR5的滲透速度將加快。SoC的架構發生了改變，NPU的地位在手機SoC中不斷提升，定製化的CPU、GPU、NPU核心也更爲重要。高通、聯發科紛紛改變AI手機芯片架構，從減少能效核心的數量增加性能核心的數量以加強芯片在計算中的表現。同時高通即將放棄ARM公版CPU轉而投向自研NuviaCPU，進一步提升芯片性能。蘋果A17Pro側重點放在NPU側，算力相比A16翻倍。
根據IDC數據，摺疊屏手機2023年全球摺疊屏手機銷量約爲1800萬臺，同比上升28%。同時價格從2年前的1800美元/臺穩步下降至1200美元/臺左右。隨着摺疊屏手機性能、外觀不斷提升的同時價格下探，該行認爲摺疊屏手機銷量在2024年有望進一步增長，鉸鏈、MIM、OLED產業鏈公司也將因此受益。
投資建議與估值
建議關注海外市場尤其是中東&非洲市場的功能機替代機會;建議關注AI手機存儲及主芯片產業鏈;建議關注摺疊屏手機相關產業鏈公司：瑞聲科技(02018)、東睦股份(600114.SH)、精研科技(300709.SZ)、統聯精密(688210.SH)、信維通信(300136.SZ)等。
風險提示：智能手機銷量不及預期;端側AI模型開發速度不及預期;硬件更新速度不及預期;地緣政治風險;