在遍佈挑戰的市場環境下，依託“城燃業務+再生能源業務”雙輪驅動的戰略優勢，港華智慧能源整體經營指標均顯現出公司較爲穩健向好之勢。
近年來，在地緣政治等多方因素的擾動下，全球能源市場陷入了供需失衡加劇、價格波動頻繁的困境中，這也讓市場行情的不確定性加劇。但全球綠色能源轉型的步伐並未停止，甚至有所加速。
歐美陸續出臺專項支持方案，鼓勵減少煤炭消費，支持綠色產業發展。中國市場則在推動自身實現能源轉型的同時，還大力支持能源綠色低碳發展。今年我國的政府工作報告中再次提出，積極穩妥推進碳達峯碳中和，同時深入推進能源革命，控制化石能源消費，加快建設新型能源體系。可見積極發展清潔能源，推動經濟社會綠色低碳轉型，已經成爲國際社會應對全球氣候變化的普遍共識。
智通財經APP注意到，在當前充滿挑戰的大環境下，仍有部分優質的能源企業保持了較強的基本面韌性。以剛剛披露業績的港華智慧能源（01083）爲例，2023年全年，公司實現收入198.42億港元，歸母淨利潤約15.75億港元，同比大增63.21%。分業務來看，報告期內，燃氣業務表現穩健，期內實現淨利18.41億港元。同時，可再生能源業務作爲公司的第二增長曲線，呈現出極強的增長態勢。
可見在遍佈挑戰的市場環境下，依託“城燃業務+再生能源業務”雙輪驅動的戰略優勢，港華智慧能源整體經營指標均顯現出公司較爲穩健向好之勢。
城燃經營基石穩固
近年我國出臺多項政策支持天然氣發展，2023年11月國務院印發《空氣質量持續改善行動計劃》再次強調加大民用、農用散煤替代力度，實施工業爐窯清潔能源替代，積極穩妥推進以氣代煤。
在政策支持及中國經濟溫和復甦的背景下，2023年國內天然氣市場走出寬幅震盪期，天然氣消費量在低基數下快速反彈。據國家發改委數據顯示，2023年中國天然氣表觀消費量3945.3億立方米,同比增長7.6%，對比2021年和2022年消費增速分別爲13.6%和-1.7%，市場逐漸重回正軌。城鎮燃氣、工業燃料、發電、交通運輸、化工五大行業消費規模均不同程度擴大，同比分別增長7.9%、6.3%、7%、12.1%和2.7%。
在天然氣消費緩步復甦的市場背景下，截至2023年底，擁有187個城燃項目的港華智慧能源，項目遍佈全國超20個省份，擁有1677萬住宅及工商業客戶。作爲內地最具規模的的城市燃氣集團之一，港華智慧能源積極把握國內消費復甦和行業政策利好帶來的市場機遇實現了燃氣業務的“量價齊升”。 報告期內公司的燃氣銷量增速高於全國增長，同比增長8%至164.6億方。其中佔比最高的工業售氣量也於期內實現了明顯增長，由去年同期的78.5億方增加至83.3億方，增速6.1%。
公司通過靈活積極的經營策略實現了全年價差回穩，2023年公司毛差同比回升0.01元人民幣至0.51元人民幣/方，城燃業務持續保持着穩健向好發展。
近年來，天然氣上下游價格傳導受阻一直在困擾着大部分城燃企業，爲了切實保障城燃企業的正常經營，國家發改委以“管住中間、放開兩頭”，即“管住配氣價格、放開氣源採購價、終端銷售價”爲總體思路，出臺多個文件要求理順天然氣銷售價格以及建立完善氣源採購和銷售價格同步聯動機制，助力銷氣毛差恢復。2023 年以來，國家大力推進居民氣順價機制的完善和落實，天津、南京、常州等地已實現了10%以上的價格漲幅。
華創證券表示，相較於非居民用氣，居民用氣調價週期較長，一直以來成本疏導相對困難。隨着居民氣順價工作穩步落實，據不完全統計，2023年第一檔階梯價格平均約上調0.256元人民幣/方，同比增長9.75%，有望推動售氣毛差修復。
具體到港華智慧能源，公司非居價格的順價已基本完成，約75%的居民順價也已經完成，其中包括南京、濟南、青島、綿陽等城市。
氣源統籌能力持續強化
除了順價政策的推進，爲了優化公司成本控制能力，一直以來港華智慧能源都在提升自營氣源的統籌能力。2023年，公司更是成立氣源供應鏈業務板塊，致力於多元化聚合天然氣資源，優化氣源結構，打造供應鏈一體化，提升天然氣供應保障能力。
公司通過供需兩側協同發展戰略，強化與國家管網和“三桶油”的深化合作，實現存量和基本增量的氣源保障，統籌集團需求，整合資源。與此同時，公司還積極獲取煤層氣、頁岩氣等資源等非常規氣源作爲國內氣源補充。智通財經APP還注意到，港華智慧能源依託國家管網集團“X+1+X”的開放格局，聯合金壇儲氣庫在實現國產非常規氣資源的靈活利用和多元化供應的同時，實現管道氣與進口LNG“氣、液聯合運作”的商業模式，有效把握市場機會，實現跨季節、跨區域調度。公司通過持續打造氣源供應鏈平台，其天然氣供應鏈的保障能力和規模優勢得以展現。目前公司已掌握天津、唐山、大鵬等碼頭資源，同時與上海燃氣等企業實現合作。2023年8月，公司利用國家管網窗口期，首船進口LNG到港國家管網天津LNG碼頭接卸，實現了氣源供應鏈自主進口LNG的歷史性突破。
截至目前金壇儲氣庫的工作氣量已達2.3億方，預計滿產工作氣量將達到10億方。此外，在國際LNG方面，公司於報告期內簽署長協100萬噸，預計2027年公司自主資源池將達到500萬噸。長期來看，隨着金壇儲氣庫的週轉能力穩步提升，公司國際資源池有望持續擴張，公司綜合購氣成本也有望進一步降低。
華創證券指出，經歷2021-2022年上游天然氣價格大幅波動後，未來城燃公司採購成本有望趨穩，同時價格聯動機制不斷完善或推動城燃公司逐漸步入困境反轉通道，具備氣源優勢及核心管網資產的公司在產業鏈中或擁有更強議價能力。
港華智慧能源表示，2023年公司與母公司運營統籌氣量已達34.8億方，佔總氣量的9.7%，期內節省費用達3.2億元人民幣。預計到2027年，整體統籌氣量佔公司總氣量的比例將達到10%以上，將爲公司節省7億元人民幣的費用。
智通財經APP看來，未來隨着氣源成本的進一步優化，有望帶動公司毛差持續反彈，疊加市場回暖帶來的銷氣量增長，港華智慧能源的盈利情況將獲得持續改善。
業績第二增長極已現
作爲公司的第二增長極，可再生能源業務於報告期內也經營的有聲有色。
中國作爲全球第一大能源生產國和消費國，一直在積極探索着轉型能源的發展之路。隨着“雙碳”目標的提出，新能源發電已經成爲新型電力系統的重要組成部分。國家能源局數據顯示，目前全國發電總裝機約29億千瓦，其中可再生能源裝機達到14.5億千瓦，佔全國發電總裝機超過50%，歷史性超過火電裝機。
除了在傳統燃氣行業中穩健發展，多家城燃企業紛紛佈局新能源領域以把握這片“藍海市場”的增量潛力。港華智慧能源也不例外，自2021年公司宣佈分佈式光伏市場的發展藍圖之後，截至2023年12月底，公司已在23個省、自治區及直轄市發展可再生能源項目，通過“綜能化、去碳化、數智化”三大核心戰略，爲廣大工商客戶提供包括綜合能源服務，包括光伏、多能(冷、熱、電)聯供、儲能、充換電、碳交易、 綠電交易、工程服務、節能、數位化在內的多元業務，全面實現商業化營運。
在此之中，分佈式光伏項目作爲公司可再生能源板塊的關鍵支柱於報告期內進展迅速，截至2023年12月底，公司已累計簽約2.96吉瓦及併網1.8吉瓦的光伏裝機容量。
值得一提的是，2023年12月5日，由港華智慧能源投建的廣東省單體容量最大分佈式光伏電站——鞍鋼聯衆29.13MW分佈式光伏發電項目併網發電。智通財經APP了解到，該項目採用“自發自用、餘電上網”併網模式，充分利用廠區30萬平方米廠房屋頂資源鋪設太陽能板，在盤活了“隱形”閒置資產的同時，還帶來可觀的經濟效益和生態效益。據估算，該項目每年可爲該公司提供清潔電量3000萬千瓦時，節約標準煤約7500噸，減少二氧化碳排放20000噸。目前，公司已落實發展124個零碳智慧園區，於2023年新增44個，市場規模達18GW，用電規模達2千億kwh/年。
天風證券早前發佈研報指出，傳統工業園區減碳需求強烈且用能穩定，分佈式光伏裝機需求旺盛，尤其是對燃氣等傳統業態的公司來說，轉型綜合能源服務將能夠充分發揮園區管理經驗、運維經驗和團隊優勢，爲未來業績帶來巨大增長空間。
2023年，公司更本着“一切從工商業客戶的減碳需求出發”，聯合集團七家公司推出港華“七星服務計劃”，以滿足不同企業客戶的個性化需求。隨着港華優勢的穩步深化，公司可再生能源業務也於期內首次實現了7800萬港元的盈利，展現出極強的增長態勢。
對此港華智慧能源表示，工商業分佈式光伏只是港華能源服務客戶“雙碳”戰略的第一步，與一些重點行業頭部企業的智慧能源管理和碳電一條龍服務也在穩步推進。公司計劃將光伏發電收益進一步向包括AuM、開發、EPC和運維服務在內的光伏管理收益拓展，同時計劃將光伏客戶逐步轉化爲微網客戶，以抵禦光伏電價波動的風險。
可見港華智慧能源正在以實際行動向“成爲一站式能源管理的領先企業”的目標持續進發。展望2024年，公司預計分佈式光伏累計併網裝機達到2.8GW，發電量將達到19億kwh。
小結
一直以來，城燃公司都被視爲穩健經營的代表，價值股屬性突出，這也讓投資者常常忽略其成長性。面對“雙碳”時代的到來，在這一新時代的產業風口中，部分“嗅覺”敏銳的企業早已着手開展轉型變革，爲自身的長期增長積蓄能量。
這或許正是港華智慧能源在當前時點，響應國家“雙碳”，保證城燃業務基本盤穩固的前提下，創新求變，加速佈局“碳經濟”、新能源等潛力無窮的新賽道，以增添公司未來發展的新動能。從這個視角看來，一個更加多元且更具成長空間的港華值得市場期待。