金吾财讯 | 中信建投发研报指，国内啤酒高端化仍在继续，华润啤酒(00291)持续推进“决胜高端”战略，持续进行产能优化与组织转型，打造“喜力+superX+纯生”的高端品牌群，次高端及以上啤酒产品占比不断提升，2023年喜力获得近60%的高速增长，全年销量突破60万吨，圆满完成与喜力合作的第一个五年计划，纯生也实现双位数增长。公司开启啤+白双赋能模式，做酒类新世界的探索者，2023年下半年金沙已逐步恢复增长，未来有望打开公司成长天花板。2024年大麦价格回落，利好公司盈利能力进一步提升。

该行预计，2024-2026年实现营业额416.6、437.0、458.0亿元，同比增长7.01%、4.89%、4.81%；归母净利润60.5、70.6、79.3亿元，同比增长17.5%、16.6%、12.4%，对应2024-2026年PE分别为18.1X、15.5X、13.8X。维持买入评级。