①由於醫保解限，中藥注射液市場或恢復，但各產品市場情況已有所變化。 ②醫院端大理藥業醒腦靜注射液、參麥注射液產品單價較2016年均有較大降幅。同時公司主要產品說明書有所變化，適用人群或有所縮小。
財聯社3月19日訊（記者 張良德）由於中藥注射液品種今年醫保解限帶來的利好預期，大理藥業（603963.SH）股價開啓“狂飆”模式，最近六個交易日收穫六個漲停板，股價漲幅達77%。
據公司人士對財聯社記者介紹：“公司主要產品爲醒腦靜注射液和參麥注射液。”對醫保解限後公司上述產品的影響如何，公司方面僅表示：“目前生產經營正常。”
大理藥業主要營業收入來自中藥注射液類產品，過去十年公司注射液類產品銷售收入佔公司總營收的比例均超過99%。市場政策環境的變化對公司經營影響重大。由於2017年後醫保政策的變化，中藥注射液市場持續下滑。
根據藥融雲數據顯示，2016年醒腦靜注射液院內市場規模爲28.91億元，此後市場整體銷售額一路下滑，2023年市場規模降至7.93億元。而大理藥業的醒腦靜注射液則從2014年開始一路下滑，院內市場銷售額從8.73億元一路降至2023年的1億元，參麥注射液的院內市場銷售額則從2015年的1.93億元下滑至2023年的2439萬元。
醒腦靜注射液院內市場規模變化（數據來源：藥融雲）
大理藥業醒腦靜及參麥注射液院內市場銷售額變化（數據來源：藥融雲）
主營產品市場規模的大幅萎縮，也導致近幾年大理藥業業績出現持續下滑，2021年、2022年更是錄得虧損，虧損額分別爲4189萬元、1770萬元。公司預期2023年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲-2200萬元到-1800萬元，同時預期2023年營收規模爲8300萬元到9200萬元。
而2023年的業績表現也讓公司面臨“披星戴帽”的風險，根據《上海證券交易所股票上市規則》第9.3.2條第一款第（一）項的規定，若公司經審計的2023年業績顯示公司淨利潤爲負值，且主營收入低於1億元，大理藥業或在年報披露後被實施退市風險警示。
由於新版醫保支付政策的解限，對於今年中藥注射液整體市場規模的預期，業內人士多表示樂觀。中國醫藥健康發展促進專家委員會主任委員、北京盛世康來中藥營銷策劃公司董事長申勇告訴財聯社記者：“中藥注射液解限後，相關品種的市場規模或恢復增長，預期今年或有30%—50%的市場增長。”
參照上述預期，大理藥業2024年後業績或有恢復，但由於往年業績持續萎縮，相關業務人員或有流失，營銷體系的重構會是相關藥企業績恢復的潛在瓶頸。
與此同時，值得注意的是，在市場規模重新進入上行通道的同時，當前中藥注射液的市場環境和過往有所不同。
一方面由於中成藥集採，產品價格出現較大幅度的下降。根據藥融雲產品銷量數據及產品銷售額數據計算得出，在不計產品規格的情況下，在醫院端大理藥業的醒腦靜注射液平均單隻價格從2016年的31.73元左右下降至2023年的22.79元左右，參麥注射液平均單隻價格從2016年的52.36元左右下降至2023年的35.35元左右，從近年的財務報表也可看出，公司的產品毛利率也有較明顯下滑。
大理藥業主要產品院內銷售數據變化（數據來源：藥融雲）
另一方面，由於政策對於中藥注射液監管的完善，公司主要產品說明書有所變化，較之前適用人群或有所縮小。2015年中國食品藥品監督管理局（CFDA）對醒腦靜注射液說明書增加警示語，並對該藥的“不良反應”、“禁忌”和“注意事項”進行了修訂，擴充了過敏反應、全身性損害、呼吸系統、心血管系統、神經精神系統、皮膚及其附件及胃腸道系統等相關不良反應。
而此後參麥注射液的說明書也出現調整，在“禁忌”項中新增：“新生兒、嬰幼兒禁用”、“孕婦、哺乳期婦女禁用”。“注意事項”項中新增：“心臟嚴重疾病患者、肝腎功能異常患者、老人、兒童等特殊人群以及初次使用本品的患者應慎重使用”。