交銀國際發表報告指，華潤啤酒(00291.HK)去年銷售額按年增長10.4%，歸母淨利潤增長18.6%至51.5億元人民幣，符合市場預期。利潤率有所改善，下半年中低端啤酒銷售放緩，整體啤酒收入的按年增速放緩。

該行指，潤啤的高端化仍在繼續，而中低端價格段的銷量則加速下滑。去年次高端及以上的銷量按年增長19%，管理層預計今年增長15%至20%。該行預計今年利潤率將得以提升，主要因為持續高端化、向利潤率較高的小包裝產品組合轉變、大宗原材料價格下降。

該行維持其「買入」評級，目標價由62元下調至43.9元。鑒於整體銷量可能繼續承壓，而高端價格段繼續更具韌性，下調對潤啤的偏好程度，現更看好更高端的同行百威亞太(01876.HK)。