金吾財訊 | 海通國際發研指，金斯瑞生物科技(01548)發佈2023年業績：2023年，公司實現營業收入8.40億美元（+34%），其中非細胞治療板塊，外部收入5.55億美元（+9%）；其中細胞治療板塊，外部收入2.85億美元（+144%），包含CARVYKTI全年銷售額5億美元分成及里程碑付款3500萬美元。2023年，公司經調整淨虧損2.98億美元（2022年同期虧損3.59億）。
該行指，公司在生命科學業務方面，金斯瑞蓬勃生物：2023年，收入1.10億美元（-12%），經調整毛利率18.1%（-16pcts），經調淨虧損約2970萬美元，較2022年同期淨虧損有所增加。板塊2023年收益增加，該行認爲主要因爲飼料市場回暖，飼料酶需求增加，以及公司工業酶產品市場的競爭力持續提升。該行認爲，百斯傑的收入增速超越市場增速（固定匯率計收入增長22.6%），未來盈利能力有望隨收入持續增長逐步提升；金斯瑞生命科學板塊2023年收入4.13億美元（+15%），經調整毛利率54.4%（-1pct），經調淨利潤78.3百萬美元（+19%）。板塊2023年收入增加，該行認爲主要受歐美市場的成功商業運營滿足客戶不斷增長的需求，尤其是分子生物學、蛋白及多肽業務。經調整經營利潤增加，該行認爲亦受到運營效率提升的正面影響。
該行續指，CARVYKTI商業化放量符合預期，前線治療地位預計順利推進。細胞治療板塊2023年營收2.85億美元，經調毛利潤1.44億美元，經調淨虧損3.95億美元（2022年同期虧損4.22億美元）。歐美地區將CARVYKTI標籤擴展至多發性骨髓瘤前線治療地位，該行預計將於近期獲批，歐洲CHMP已於2024年2月23日給於積極意見。公司在2023年ASH年會上展示了3期CARTITUDE-4研究的積極患者報告結局，同時CARTITUDE-5、CARTITUDE-6的試驗亦在順利推進。
該行認爲，金斯瑞生物科技股權估值合計爲82.89億美元，按港幣兌美元7.80匯率計算，摺合647億港幣，根據公司總股本21.23億股計算，對應目標價30.45元港幣，維持優於大市評級。