3月18日，金地集團獲開源證券增持評級，近一個月金地集團獲得1份研報關注。
研報預計，受項目結轉規模和毛利率下降影響，公司年內業績承壓。公司土儲相對充足，聚焦一二線城市，債務結構持續優化，多元業務經營穩健。受行業銷售低迷影響，公司高價地項目結轉和存貨計提減值侵蝕利潤，我們下調2024-2025年並新增2026年盈利預測，預計公司2024-2026年歸母淨利潤爲9.6、10.5、12.4億元。公司2023年實現營收981.3億元，同比下降18.4%；歸母淨利潤8.9億元，同比下降85.5%；經營性淨現金流21.9億元。公司收入下滑主要由於地產項目結轉面積和金額分別同比下降21.1%和21.7%，利潤受損主要由於地產項目結轉毛利率由下降至16.16%。截至2023年末，公司持有貨幣資金297.4億元，有息負債餘額爲919億元，同比下降20.2%；剔預負債率61.3%，淨負債率53.2%，債務融資加權平均成本下降17BP至4.36%。公司2023年實現銷售金額1535.5億元，同比下降30.8%；銷售面積877.0萬方，同比下降14.0%。公司堅持深耕高能級城市，年內在上海、杭州、南京、西安等核心城市拿地面積95萬方，總投資額約125億元。截至2023年末，公司總土儲約4100萬方，權益土儲約1800萬方，其中一二線城市佔比約73%。公司商業物業銷售同比提升16%，全年獲取9個輕資產服務產業項目；長租公寓成熟期平均出租率94%，租金收繳率持續保持99%以上。截至2023年末，公司代建業務累計簽約管理面積超2870萬方，其中住宅管理面積超1951萬方，簽約貨值超2399億元。截至2023年末，金地智慧服務合約管理面積約3.91億方，其中在管面積約2.31億方，在城市服務及非住業態等戰略賽道不斷突破。研報認爲，公司的業績承壓，但持有物業經營穩健，土儲充足，債務結構持續優化，多元業務經營穩健。
風險提示：銷售復甦進程受阻、多元業務推進不及預期、公司拿地不及預期。