金吾財訊 | 中信建投發研報指，2023年貝殼(02423)實現營收777.8億元，同比增長28.2%。房屋交易業務帶動總交易額提升，推動了營收的較快增長，2023年公司總交易額爲31429億元，同比增長20.4%。2023年公司實現經調整後的Non-GAAP歸母淨利潤97.9億元，同比增長243.3%。業績增速明顯高於營收增速，主要由於存量房、新房交易業務的貢獻利潤率分別較上年提升7.4、3.0個百分點，帶動綜合毛利率由2022年的22.7%上升至27.9%。
該行指，2023年門店與經紀人數量穩步增長，與第二賽道業務的協同效應進一步增強，家裝與租賃業務營收均高增，佔總營收的比重由2022年的13.0%大幅提升至24.7%。公司加大股東回饋力度，2023年派息6億美元，派息率達44%。
該行預測2024-2026年公司EPS分別爲1.78/1.99/2.18元（原預測2024-2025年EPS爲2.08/2.54元），預測2024-2026年公司Non-GAAP歸母淨利潤分別爲107.5/116.8/126.2億元。該行看好公司在存量房與新房交易領域的龍頭地位、第二賽道業務的發展潛力，維持買入評級。