金吾財訊 | 東方財富證券發研指,名創優品(09896)23Q4公司實現收入38.41億元(+54%);經調整淨利潤6.61億元(+77%)。公司國內TOP TOY進入開店提速階段,23Q4收入1.88億元(+90%),平均單店收入同比增長59.4%,毛利率大幅提升,逐步進入開店提速和優化UE階段。公司海外直營及TOP TOY加速拓展,推動盈利能力大幅提升。
該行表示,中長期看,公司在單店運營、IP產品開發、供應鏈整合及全球化維度均具備核心優勢,在優化費用結構的同時保持利潤率。該行預計公司FY24-26年實現營業收入156.6/198.2/234.5億元,同比增長37%/27%/18%;實現歸母淨利潤23.2/29.1/34.4億元,同比增長31%/26%/18%,EPS分別1.83/2.30/2.72元/股,對應PE爲20/16/14倍,首次覆蓋給予“增持”評級。