金吾財訊 | 交銀國際發研報指,摯文集團(MOMO)2023年4季度收入30億元人民幣(下同),同比降7%,陌陌/探探收入均承壓,付費用戶降勢持續。新應用收入維持增勢,同比增43%。經調整淨利潤5.2億元,超市場預期5%。
管理層1季度收入指引中線低於該行此前預期/一致預期4%/7%,主要因陌陌主站收縮賽事運營。該行預計陌陌主站/探探2024年收入同比降15%/22%,海外新產品戰略性地位提升,需關注其高增速是否可持續。鑑於核心業務收入承壓,同時考慮海外業務較低的利潤率,該行預計2024年經調整經營利潤率18%,同比降3個百分點。
基於5倍2024年市盈率,目標價由8.3美元下調至6.6美元。業績發佈後,股價回調22%,已基本反映利潤下調預期及派息率下降。截至2023年末,公司淨現金近16億美元,約爲當前市值的140%,公司股東回饋(股息率9%+2.9億美元回購計劃)仍領先其他文娛股,股價進一步下行空間有限。維持中性評級。