金吾財訊 | 招商證券發研報指,名創優品(09896)發佈23Q4業績,23Q4公司實現收入38.4億/+54.0%,其中名創國內收入爲21.6億/+55.6%,名創海外收入爲14.9億/+51.5%,TOPTOY品牌收入爲1.9億/+89.9%,經調整淨利潤6.6億/+77.0%,經調整淨利潤率爲17.2%/+2.2pct。公司業績超預期,盈利能力持續提升。
該行指,興趣消費市場廣闊,公司“1箇中國供應鏈+全球IP+全球設計+全球渠道”的“1+3”護城河穩固,看好名創國內穩步拓展,海外市場持續高增長,TOPTOY持續孵化帶來的長期成長。預計公司FY2024E/25E/26E經調整淨利潤分別爲25.1/31.5/38.4億,維持“強烈推薦”評級。