事件
中航沈飛發佈2023 年度業績快報，2023 年，預計實現營收462.48億元，同比增長11.18%，歸母淨利潤30.08 億元，同比增長30.51%。
公司發佈《關於2023 年度日常關聯交易執行情況及2024 年度日常關聯交易預計情況的公告》，公司2023 年向關聯方實際採購金額219.27億元，2024 年預計向關聯方採購金額246.23 億元。
點評
1、營業收入穩定增長。2023 年，公司實現營收462.48 億元，同比增長11.18%，完成經營計劃的100.3%；實現歸母淨利潤30.08 億元，同比增長30.51%，完成經營計劃的103%。
2、24 年預計向關聯人採購額同比增長3.4%。2023 年公司向關聯方採購實際金額219.27 億元，同比增長9.3%。2024 年公司預計向關聯方採購金額246.23 億元，較2023 年預計金額238.04 億元同比增長3.4%。
3、擬定增募資42 億元，主業能力提升助力公司發展。23 年12月，公司擬向包括航空工業集團和航空投資在內的不超過35 名(含)的特定投資者，發行募集資金總額不超過42 億元。本次募資將用於沈飛公司局部搬遷建設項目擬投入19.22 億元、複合材料生產線能力建設項目擬投入4.86 億元、鈦合金生產線能力建設項目擬投入3.55億元、飛機維修服務保障能力提升項目擬投入3.933 億元、償還專項債務擬投入1 億元以及補充流動資金擬投入9.437 億元。我們認爲，本次定增有望實現公司裝備體系、產業體系、能力體系提速升級，持續降本增效，實現領先式發展，進一步提升公司核心競爭力。
4、盈利預測與投資評級：我們預計公司2024-2025 年的歸母淨利潤分別爲36.30、44.53 億元，同比增長21%、23%，對應當前股價PE 分別爲29、24 倍，維持“買入”評級。
風險提示：
軍品訂單不及預期；軍品降價超出市場預期；市場拓展不及預期等。