花旗發表報告，對比亞迪(01211.HK)開啟90日上行催化觀察，H股目標價463元，評級「買入」。

花旗表示，3月比亞迪內地零售銷量可望恢復至28萬輛。若出口恢復至3萬輛，3月批發加上溫和的補貨，可以證明約32萬輛預測是合理的。該行估計首季每輛淨利潤可穩定在約6,000元人民幣，但新車型的週期、強勁的成本規模效益、銷售恢復和產品組合改善，推動第二季每輛淨利潤可再次上升，達8,000元至9,000元人民幣水平，稅息前利潤率按季改善速度有望快過毛利率恢復速度。

該行注意到行業本土啤打值復甦，主要由插電式油電混合車(PHEV)和增程式電動車(EREV)提振，而比亞迪則迎來最佳車型週期，DM-i 5.0次季升級，以及 DM-p中高端車型銷量提升。花旗3月初對零跑汽車(09863.HK)開啟30日上行催化觀察。該行相信，對零跑汽車及比亞迪催化劑觀察，將強化該行對乘用車市場放緩下PHEV及EREV將為下一個大趨勢的觀點。