投資要點
項目儲備充裕，在建擬建項目創新高達到2.9GW：
2023 年公司實現收入人民幣25.89 億元，同比增加7.85%;權益持有人應占溢利9.64 億元，同比增加10.55%;基本每股盈利11.42 分，每股股息0.035 港元（派息率約28%）。公司項目儲備充裕，2023 年末在建擬建項目規模2.9GW，強力保障裝機容量持續增長，其中2024 年目標新增裝機1GW，全年資本開支在人民幣40-60 億元左右。
2 月權益發電量同比增長46.32%，表現亮眼：
2024 年2 月權益發電量總計872.28GWh，同比增加46.32%；其中，風電權益發電量810.80GWh，同比增長49.6%；太陽能權益發電量61.48GWh，同比增長13.52%。1-2 月，權益發電量總量1628.51GWh，同比增長31.16%；其中，風電權益發電量1496.49GWh，同比增長32.23%；太陽能權益發電量132.02GWh，同比增長20.15%。
對比行業標杆龍源電力（2 月風電發電量+8.81%，1-2 月風電累計-0.62%），公司數據表現亮眼，主要所在區域風資源同比大幅增長所致。
2024 年持續股份回購，增厚每股收益：
2023 年公司股份回購頻繁，累計回購比例達到5%，公司股票回購有利增加管理層持股比例，獲得穩定收益回報，符合全體股東利益，有助提振市場信心，並得到股東一致認可，2024 年公司將擇機回購股票（董事會授權回購比例爲10%），有利持續增厚公司每股收益。
估值優勢明顯，維持買入評級，目標價0.99 港元：
公司估值優勢明顯，目前股價對應2023 年PE 僅約4.4 倍。我們更新公司目標價0.99 港元，相當於2024 年和2025 年6.5 倍和6 倍和PE，目標價較現價有48%上升空間，維持買入評級。