金吾財訊 | 華泰證券發研報指,金斯瑞生物科技(01548)3月9日發佈2023年業績:2023年實現營收8.40億美元(+34%yoy),淨虧損3.55億美元(同比收窄17%,其中歸母淨虧損0.97億美元),經調整淨虧損2.98億美元(同比收窄17%)。
該行提到,公司細胞治療強勁,非細胞治療穩健。該行對CARVYKTI的潛力預期基於其優異療效:CARTITUDE-4表明其可使2-4線MM患者實現深度持久緩解,同時LEGEND-2五年隨訪結果佐證其末線治癒潛力;由於用藥收益大於風險,說明書黑框警告或影響有限。
該行預計2024/2025/2026年公司歸母淨利潤爲(0.23)/2.74/6.46億美元,對應EPS爲(0.01)/0.13/0.30美元,基於CARVYKTI快速放量和生命科學收入穩定增長。該行給予公司SOTP市值637.76億港幣,對應目標價30.04港幣,包括基於PS估值的非細胞治療業務估值292.15億港幣和基於子公司比較的細胞治療業務估值345.61億港幣,維持“買入”評級。