精智達發佈2023 年度業績快報公告：公司2023 年度實現營業總收入64,856.33 萬元，同比增長28.53%；歸屬於母公司所有者的淨利潤11,676.08 萬元，同比增長76.73%；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤8,542.26 萬元，同比增長62.29%。
投資要點
顯示、存儲檢測設備拉動營收利潤雙增長
公司 2023 年度實現營業總收入 64,856.33 萬元，同比增長28.53%，營業收入快速增長，主要得益於公司新型顯示檢測設備和半導體存儲器件測試設備的市場認可度持續提升，拉動銷售規模快速增長。公司2023 年度營業利潤同比增長85.53%，利潤總額同比增長 84.80%，歸屬於母公司所有者的淨利潤同比增長 76.73%；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤同比增長62.29%，基本每股收益同比增長54.26%，盈利水平大幅提升，主要是公司客戶結構優化和產品結構變化，銷售規模擴大，從而影響盈利能力大幅提升。
顯示檢測設備領先廠商，面板市場需求持續增長受益於下游消費電子終端回暖影響，另外疊加IT、車載市場對中尺寸OLED 應用的新需求，OLED 面板的市場需求呈現持續增長態勢。而國內面板產能缺口較大，面板企業正在加快產能佈局，對面板檢測設備需求持續增長。公司積極佈局Micro-LED 、Micro-OLED 等微型顯示領域， 已持續取得Micro-LED 相關檢測設備訂單。公司面板業務整體保持穩健增長，客戶結構也較2022 年明顯優化，微型顯示領域的有關技術開發、設備驗證等工作也在有序開展中。
存儲客戶開拓顯著突破，投資高鉑科技打造核心競爭力
公司基於自身在新型顯示器件檢測領域的技術積累，面向半導體存儲器件測試行業積極佈局，戰略聚焦DRAM 測試機及探針卡等產品的自主研發。公司半導體存儲器件測試設備目前進展順利，其中DRAM 晶圓老化測試設備已完成技術開發和測試等工作，進入驗證階段；DRAM 測試機仍處於持續研發測試階段；探針卡業務取得顯著突破，進入批量交付階段，整體 趨勢樂觀。公司已開發長鑫科技、沛頓科技、晉華集成等半導體客戶並實現產品交付。同時，公司以自有資金人民幣2,900 萬元投資深圳高鉑科技有限公司，其自研的信號處理引擎芯片專注存儲測試應用，覆蓋DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等產品，已於2023 年10 月正式投片。作爲 ATE 整機領域的國產替代方案，本次投資高鉑科技有助於快速推進公司測試設備的核心信號處理引擎芯片國產化，通過延伸產業鏈佈局，有利於公司在ATE 設備領域打造核心技術競爭力及安全可靠的供應鏈。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲6.49、9.30、12.23 億元，EPS 分別爲1.24、1.80、2.49 元，當前股價對應PE 分別爲50.6、34.9、25.2 倍，公司在新型顯示檢測設備積累雄厚，佈局存儲檢測設備打造第二增長曲線，公司已開發長鑫科技、沛頓科技、晉華集成等半導體客戶並實現產品交付，我們認爲，隨着AI 和高性能計算需求的增長，全球存儲需求不斷增加、DRAM 存儲芯片價格連續上漲將會帶動對上游存儲檢測設備的需求，公司存儲測試設備放量，有望持續受益，首次覆蓋，給予“增持”投資評級。
風險提示
行業競爭加劇的風險；新產品新技術研發的風險；公司規模擴張引起的管理風險；產品落地放量不及預期的風險；下游需求不及預期的風險；業務協同不及預期的風險；投資標的公司持續虧損的風險 。