2023年3月10日，找鋼產業互聯集團 ZG Group(“找鋼網”)在港交所更新上市申請，有關AQUILA ACQUISITION CORPORATION (SPAC公司，下稱“Aquila”) 特殊目的的收購公司併購交易(De-SPAC)的申請文件。這是繼2023年8月31日遞表失效後的再一次申請。
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2023/105670/documents/sehk23083102130_c.pdf
特殊目的收購公司(SPAC)，是一家沒有實際業務運作的空殼公司，SPAC公司在首次公開募集資金上市後，須在規定時間內併購一家未上市企業，使後者間接獲得上市地位，該過程即稱爲De-SPAC。
2023年8月31日，Aquila(07836.HK)公告與找鋼網訂立合併協議，與10名PIPE投資者訂立PIPE投資協議，PIPE投資金額預計6.053億港元，SPAC併購交易的議定估值爲100.04億港元。這是香港SPAC新規以來首宗披露的De-SPAC交易。
找鋼網，擬借殼SPAC在香港上市，香港首宗De-SPAC交易，估值逾100億
Aquila，由招銀國際資產管理有限公司、AAC Mgmt Holding Ltd發起，於2022年3月18日在港交所上市，當時獲99名專業投資者(包括40名機構專業投資者)認購，募資約10.0065億港元。
找鋼網，曾於2018年6月25日在港交所遞交招股書，擬採用不同投票權架構並以紅籌形式在香港主板上市，當時由花旗、招商證券、高盛聯席保薦。
新經濟公司.香港IPO : 找鋼網，6月26日，遞交招股書，郎永淳出任首席戰略官
目標集團主要業務
根據灼識諮詢的資料，按2022年在線鋼鐵交易量計，找鋼網運營着全球最大的三方鋼鐵交易數字化平台。根據灼識諮詢的資料，通過連接鋼鐵交易行業的主要參與者至其數字化平台上，找鋼網率先在中國提供涵蓋鋼鐵交易全價值鏈的一站式B2B綜合服務，包括在線鋼鐵交易、物流、倉儲及加工、金融科技解決方案、SaaS產品及大數據分析。
根據灼識諮詢的資料，於2022年，找鋼網錄得數字化平台三方鋼鐵交易量3530萬噸，佔中國三方在線鋼鐵交易總量的約38%。
截至2023年12月31日，找鋼網的數字化平台連接逾1.26萬名註冊賣家和17.7萬名註冊買家，於2021年按GMV貢獻計前500大買家中，有91.8%的買家在2023年仍然與公司進行交易。於往績記錄期間，按GMV計，中小企業買家的平均一年現金留存率達131.1%。
根據灼識諮詢的資料，找鋼網也是目前行業中唯一一家提供全面服務的輕資產數字化交易平台。截至2023年12月31日，找鋼網已建立覆蓋全國的物流履約網絡，合作註冊物流承運商逾1,600家，連接逾14.7萬輛卡車運力。根據灼識諮詢的資料，按2022年的鋼鐵物流量計，找鋼網是中國最大的第三方鋼鐵交易終端物流服務提供商。
找鋼網，推出了爲買家及賣家量身定製的胖貓白條、胖貓易採、胖貓票據三種金融科技解決方案，有效解決行業參與者的融資需求，並提供更豐富的支付選擇。截至2023年12月31日，三方胖貓白條及三方胖貓易採服務下的在貸餘額達人民幣21.29億元。根據灼識諮詢的資料，按截至2022年年末的金融科技解決方案在貸餘額計，找鋼網是中國最大的第三方鋼鐵交易金融解決方案提供商。
找鋼網，於2020年6月推出了鋼鐵交易行業的首款SaaS產品胖貓雲，其爲與公司數字化平台無縫集成的ERP系統，此外公司還推出了一系列其他SaaS產品，包括胖貓掌櫃、騰採通，共同推動了業內交易效率的提高。根據灼識諮詢的資料，按截至2022年年末的SaaS訂閱客戶數量計，找鋼網在中國三方鋼鐵交易數字化平台中位居第一。
繼承集團股東架構
繼承公司採用不同投票權架構，每股A類股份可投1票，每股B類股份可投10票，B類股份由王東先生、王常輝先生間接持有，其他股東均爲A類股股東。截至申請文件日期，緊隨特殊目的收購公司併購交易完成後(假設推定[1]實行)繼承公司的股東架構如下：
王東先生，通過信託控制的Wangdong Holdings、Pangmao1 Ltd持有157,523,425股B類股份，持股13.23%，擁有54.14%投票權；
王常輝先生，通過信託控制的Wangchanghui Holding、Pangmao2 Ltd，持有33,512,437股B類股份，持股2.82%，擁有11.52%投票權；
饒慧鋼先生，通過信託控制的Raohuigang Holdings，持股3.03%，擁有1.24%投票權；
上述股東爲一致行動人士，合計持股19.08%，擁有66.90%的投票權。
2023年上市前股份激勵計劃* (不含王東、王常輝)，持股2.53%，擁有1.04%投票權；
* 其中包括宮穎欣女士、張曉坤先生、陳清女士、童亞明先生分別通過Gongyingxin Holdings、Zhangxiaokun Holdings、Chenqing Holdings、Tongyaming Holding持股0.12%、0.93%、0.07%、0.06%，以及其他僱員。
境內投資者包括上海晏貓、深圳滄鑫及深圳滄金、上海麥斯通、上海未易、無錫佰奧基、上海雲奇及杭州雲嘉、深圳險峯、嘉興豐廩、珠海富海、杭州三仁、新餘衆富、華興資本等持有的上海赫貓，通過Fatcat International Limited，持股14.55%，擁有5.95%投票權；
K2 Evergreen Partners L.P.，持股2.40%，擁有0.98%投票權；
K2 Partners II L.P.，持股5.60%，擁有2.29%投票權；
Jamenia Holdings Limited，持股0.55%，擁有0.22%投票權；
Unavo Holdings Limited，持股0.55%，擁有0.22%投票權；
Zhen Partners Fund I, L.P.，持股4.45%，擁有1.82%投票權；
Matrix Partner China II, L.P.，持股6.84%，擁有2.80%投票權；
Matrix Partners China II-A, L.P.，持股0.76%，擁有0.31%投票權；
Toasto Time Limited，持股0.42%，擁有0.17%投票權；
Tenzing Holdings 2011 Ltd.，持股0.81%，擁有0.33%投票權；
紅杉 Sequoia Capital CV IV Holdco, Ltd.，持股3.12%，擁有1.28%投票權；
IDG-Accel China Capital II L.P.，持股3.53%，擁有1.44%投票權；
IDG-Accel China Capital II Investors L.P.，持股0.16%，擁有0.06%投票權；
Quick Returns Ventures Limited，持股1.84%，擁有0.75%投票權；
Success Path Enterprises Limited，持股3.68%，擁有1.50%投票權；
普華資本，持股0.74%，擁有0.30%投票權；
華興資本控制的Huaxing Capital Partners, L.P.，持股0.74%，擁有0.30%投票權；
華興資本控制的Bright Future International Trading Ltd，持股2.21%，擁有0.90%投票權；
MSA China Fund I L.P.，持股0.86%，擁有0.35%投票權；
堅石投資，持股8.63%，擁有3.53%投票權；
堅石天匯，持股0.01%，擁有0.00%投票權；
* PIPE投資者，持股5.09%，擁有2.08%投票權；
Aquila A類股東，持股8.83%，擁有3.61%投票權；
Aquila 發起人，持股2.03%，擁有0.83%投票權；
[1]推定：(i)合併前資本重組完成；(ii)概無Aquila A類股東行使其對其所持Aquila A類股份的股份贖回權；(iii)概無Aquila A類股東行使其請求權；(iv)60,530,000股繼承公司A類股份(可予調整)乃根據PIPE投資協議發行予PIPE投資者；(v)概無獲准許股權融資；及(vi)根據2023年上市前購股權計劃已授出的全部購股權獲行使。
* PIPE投資者
Aquila、找鋼網，已與10名PIPE投資者訂立PIPE投資協議，PIPE投資金額6.053億港元。
假設概無股東贖回股份且沒有持異議的股東，或再無引入新的投資人，則合併後找鋼網預計獲得的注資將爲Aquila目前現金加上PIPE投資者的投資金額6.053億港元，最終將由繼承公司與發起人根據發起人提成及禁售協議厘定。
PIPE投資者包括：
徐州國資委旗下的徐州臻心、重慶九龍坡區國資委旗下的渝隆集團、東方證券(600958.SH，03958.HK)旗下的東方資產管理、托克集團、瀘州老窖旗下的四川璞信、真爲基金管理的寧海真爲、許昌市建安區財政局旗下許昌產業投資、上海昊遠、吳毅先生旗下的Gold Wings Holdings Limited、鄭州市上街區國有資產事務中心全資公司旗下的鄭州誠信。
董事高管
繼承集團董事會由9名董事組成，包括4名執行董事(王東先生、王常輝先生、宮穎欣女士、周敏女士)、2名非執行董事(葉芊先生、蔣榕烽先生)、3名獨立非執行董事(王翔先生、陳垠先生、王蔚松先生)。
除執行董事外，高管包括副總裁張曉坤先生，副總裁張緒瑞先生，副總裁董亞明先生，副總裁陳清女士，副總裁譚美強先生，副總裁曾令宇先生，董事會秘書、首席執行官助理孟龍先生。
目標集團公司業績
根據上市申請文件，在過去的2021年、2022年及2023年三個財政年度，找鋼網的收入分別爲13.534億、9.054億和11.68億元人民幣，相應期間的淨虧損分別爲2.744億、3.661億和4.690億元人民幣，相應期間的經調整淨虧損分別爲2.605億、2.933億和0.802億元人民幣。
Aquila表示，儘管目標集團於上述三個財年錄得淨虧損，但目標集團於2022年、2023年實現正的經營現金流量且其業務模式及未來表現具有巨大潛力。
中介團隊
參與是次特殊目的收購公司併購交易的中介團隊主要有：招銀國際、匯豐、瑞銀爲其聯席保薦人兼整體協調人；美馳亞洲、瑞銀爲目標公司財務顧問；德勤爲其核數師；世輝、凱易分別爲目標公司中國律師、目標公司香港及美國律師；君合、安理爲其券商中國律師、券商香港及美國律師；富而德爲SPAC公司的香港及美國律師；普衡爲發起人香港律師；灼識諮詢爲其行業顧問。