投資要點
事件：公司於2024 年3 月8 日發佈“質量回報雙提升”行動方案。公司爲維護公司全體股東利益，增強投資者信心，促進公司長遠健康可持續發展，制定了“質量回報雙提升”行動方案。包括聚焦主業、堅持創新、打造全球網絡體系、夯實治理、重視回報投資者等五項舉措。
聚焦主業，鑄中國醫療器械之重器。公司堅持扎根實業、深耕主業、做精專業，在血壓檢測、體溫檢測、中醫設備、手術器械等基石業務的基礎上，重點聚焦呼吸治療、糖尿病護理、感染控制三大核心賽道不斷拓展，並對急救、眼科、智能康復等高潛力業務進行積極孵化。
堅持創新，持續鞏固提升產品核心競爭力。2022 年，公司研發投入4.96億元，佔營業收入的比重達6.99%，同比增長16.62%。近年來，公司持續葡萄糖監測系統CT3 系列產品、第三代睡眠呼吸機、大流量製氧機、半自動體外除顫器等產品均實現了重要技術突破，海外歐盟、美國、泰國、巴西等國家和地區註冊工作逐步落地，公司及相關產品被授予國家技術創新示範企業、中國專利金獎、江蘇省創新發展獎等多項榮譽。
打造全球網絡體系，持續擴大國際影響力。未來公司將繼續推進海外重點國家及地區的市場拓展，針對不同國家和地區的醫療需求、經濟水平、文化背景等差異，制定符合目標市場特點的戰略規劃，設計貼合當地客戶需要的優質產品，培養具備國際視野、屬地化能力的銷售團隊，紮實落地產品的註冊工作，積極尋求與國際合作夥伴的戰略合作，拓展海外市場渠道和客戶資源，持續提升公司在國際市場的競爭力和影響力。
盈利預測與投資評級：參考公司2023 年業績預告及員工持股計劃，我們將公司2023-2025 年歸母淨利潤由21.27/22.29/26.61 調整至23.62/22.36/24.56 億元，對應當前市值的PE 估值分別爲15/16/15 倍。
考慮到國內老齡化趨勢有望加速公司產品放量，維持“買入”評級。
風險提示：產品市場推廣或不及預期，研發失敗風險，市場競爭加劇風險。