金吾財訊 | 國金證券發研指，京東集團(09618)於2024年3月6日披露23Q4及全年業績。23Q4實現收入3060.77億元，同比3.60%。Non-GAAP歸母淨利潤84.15億元，同比9.87%，Non-GAAP歸母淨利潤率2.75%。23全年實現收入10846.62億元，同比3.67%。Non-GAAP歸母淨利潤352.00億元，同比24.73%，Non-GAAP歸母淨利潤率3.52%。
該行指，3P增加招商，爲用戶提供更豐富供給，有效商家數接近百萬，全年3P商家數量同比188%。在免佣降費的背景下，23Q4服務收入增速2.99%，佔收入比例19.46%，全年服務收入增速17.81%。23Q4京東零售經營利潤率2.6%，同比-44bps。京東集團23年Non-GAAP利潤率穩步提升，23Q4爲2.7%，同比+10bps，23全年爲3.2%，同比+50bps，主要得益於核心商業運營效率的提升和規模化優勢。
公司董事會批准派發12億美元股利，超出23年的10億美元，連續三年累計分紅42億美金。同時發佈股份回購計劃，未來36個月內回購價值不超過30億美元的股份。該行表示，公司發展駛入良性增長軌道。預計2024-2026E收入分別爲11517億元、12315億元、13110億元，Non-GAAP歸母淨利潤分別爲404億元、459億元、493億元。對應PE爲6.38x、5.62x、5.23x，維持“買入”評級。