事件：
3 月7 日晚，公司發佈關於推動落實“質量回報雙提升”行動方案的公告，公司積極響應並踐行“要活躍資本市場、提振投資者信心”及“要大力提升上市公司質量和投資價值，要採取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心”的指導思想。公司始終重視投資者利益，爲實現公司經營發展質量、投資價值以及可持續發展水平的提升，積極維護市場穩定，基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的認可，制定了“質量回報雙提升”行動方案。
點評：
質量回報雙提升，凱萊英在行動。公司制定行動方案的具體舉措包括：1）聚焦主業，堅持技術驅動發展； 2）雙輪驅動的發展戰略落地，助力企業保持高質量發展態勢； 3）積極拓展客戶，致力於成爲“全球藥品研發生產的合夥人”；4）保持業績穩健增長，與投資者共享發展成果；5）提升公司信息披露質量，重視投資者關係管理。
公司保持高研發投入，業務及客戶群體拓展加速，推進經營質量不斷提升。1）公司堅持較高的研發投入，着力開發旨在提升企業新質生產力的核心技術，如：連續反應技術、合成生物技術等；2）依託在小分子CDMO領域的優勢，公司推動 “小分子業務”和“新興業務”雙輪驅動戰略快速落地，不斷積極開拓新興業務領域；3）公司已與Top20 MNC 中的15 家建立合作關係，併爲其中8 家連續服務超過10 年。同時，公司積極拓展海內外Biotech 客戶，致力於成爲全球藥品研發生產的合夥人。
公司不斷回購，分紅率保持高水平。1）業績穩健增長，2016-2022 年營業收入CAGR 爲45.00%，歸母淨利潤CAGR 爲53.47%，2023 年前三季度主業收入（剔除新冠大訂單）同比增長24.51%；2）積極推行回購方案，2022 年度7.99 億元回購公司股份約523 萬股；2024 年1 月再次發佈回購方案，預計回購金額爲6-12 億元。此外，公司堅持現金分紅回報投資者，每年現金分紅金額約佔當年歸母淨利潤20%左右，2016-2022 年累計現金分紅13.69 億元。
盈利預測與投資建議：我們預計2023 年-2025 年公司營收爲87.83/79.81/99.26 億元，同比增長-14.3%/-9.1%/24.4%；歸母淨利爲25.38/19.84/25.10 億元，同比增長-23.1%/-21.8%/26.5%，我們給予2024年預測歸母淨利25 倍PE，對應目標市值496 億元，目標價134 元/股，持續給予“買入”評級。
風險提示：新簽訂單或新增項目數不及預期風險、新業務或新客戶拓展不及預期風險、競爭加劇風險、匯率波動風險、產能投放不及預期風險、地緣政治風險。