格隆汇3月7日｜瑞银发表报告指出，假设中国铁塔于2026年的派息率达净利润的80%(由2022年的72%起每年增长2个百分点)，而净利润相对2025年预测的150亿元，增加100亿元，公司于2015年收购的铁塔资产将于约2025年底完全折旧。该行料公司派息率不会达100%水平，而下一个铁塔租赁定价协议谈判将于2027年开始，因此该行料公司股息率将由去年的4%，增至2026及2027年的13%与15%。 该行预期，铁塔去年第四季收入、EBITDA及净利润分别按年增长2.4%、2.7%及5.3%，净利润增长估计较去年首九个月的15%为低，主要由于企业客户坏帐等成本于年尾确认。由于电讯商实施新定价协议导致应收帐款天数延长，铁塔的自由现金流量在去年上半年为负值，预计在今年上半年将完全恢复。因此预计铁塔去年派息不会大幅增加，但管理阶层对中期股息前景的评论仍然值得关注。此外，该行将铁塔2024至2027年的资本支出预测下调10%至15%，维持对其盈利预测大致不变，另对公司2026至2027年股息预测上调14%。对公司目标价由0.8港元上调至1.03港元，维持“中性”评级，认为股价已反映派息上升空间。