摩根士丹利發表研究報告指，在波動的行業競爭環境中，電訊商的增長韌性更顯珍貴，預期在市場競爭壓力持續存在的情況下，電信商表現或出現差異，影響今年本地電訊股增長及投資前景，建議重點關注龍頭企業，當中較看好「領頭羊」香港電訊(06823.HK)，維持「增持」評級，目標價10.5元。

大摩指出，在高端市場中香港電訊憑藉用戶忠誠度、網絡質量及品牌知名度，鞏固市場地位穩固並實現穩定增長，預期該公司今年將繼續跑贏數碼通(00315.HK)及和電(00215.HK)。

至於香港寬頻(01310.HK)，大摩表示對該公司的提價效率持較保守看法，同時關注其客戶潛在流失情況，評級「與大市同步」，目標價從3.5元降至3.3元。

報告又指，電訊盈科(00008.HK)來自香港電訊的股息傳導比率下跌成為上年度業績最大負面消息，大摩更指出，中期來看電訊盈科的自由現金流壓力可能持續存在，現在預測2024年股息傳導比率為90%，存在進一步下行風險，將目標價由4元下調至3.7元，評級「與大市同步」。

大摩現時選股優次為香港電訊、電訊盈科、數碼通、和電及香港寬頻，當中數碼通及和電同予「與大市同步」評級，數碼通目標價維持4.5元，和電目標價則由1.2元微降至1.1元。