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中国春来(1969.HK):纳入港股通,布局AI教育,民办高教龙头打开多重成长空间

中國春來(1969.HK):納入港股通,佈局AI教育,民辦高教龍頭打開多重成長空間

格隆匯 ·  03/06 15:39

3月4日,深交所和上交所發佈公告,將中國春來(1969.HK)分別調入深港通下的港股通標的名單和滬港通下的港股通標的名單,即日起生效。

成爲港股通交易標的後,意味着公司將會有機會受到大量南下資金的關注,有助公司引入更多元化的投資者,提升股票流動性及資本市場的知名度。

在此之前,2023年8月31日,公司還曾陸續被納入中國教育指數、MSCI中國小型股指數成分股。

由於資金的持續認可,股價在已經連續三年上漲的基礎上,創下歷史新高,目前股價隨大盤已經回調至納入前的股價水平,展望後市,隨着港股通的納入,公司的股價有望得到修復。

作爲一家2017年11月才成立,2018年9月在香港聯交所主板上市的民辦高等教育企業,公司歷史最優股價較發行價2。08港幣卻是達到了2。6倍的漲幅,2021年-2023年,恒生綜合指數單邊下跌,公司在資本市場的表現卻是逆勢上揚。

股價增長的背後全是憑實力說話。

過去5年來,中國春來的營業收入年複合增長率達25。15%,同時,公司的經調整純利年複合增長率更是達到了41。41%。同時,伴隨公司運營效率的持續提升,公司的淨利潤率也從2018年的24。17%飆升到了2023年的44。05%。

如此強勁的增長勢頭,最關鍵的驅動因素就是源於公司精細化的擴張、重視風險管理和協同效應。

公司作爲華中區域民辦高教龍頭,其主要經營活動由其全資舉辦的院校和非全資的獨立院校參與運營,面向學生提供從職業教育到專科、本科各類別高等教育課程,其主要收入來源是向學生所收取的學費和住宿費,業績增長主要通過內生新建或擴建原有校區,以及通過外延收購學校,提高學生容量和增加收費來實現。

近年來,春來學校已經從河南、湖北已經擴張到華東區域,學生人數也以年化近20%的增長速度從18財年的4。52萬擴容到23財年的10。32萬,2018財年-2020財年與收入水平相當的大規模資本擴張,最終也帶來了2021財年-2023財年收入規模的翻倍增長。

成本費用端,公司的主要開支是教師引進等運營開支以及借款帶來的融資成本增加,但公司依然保持穩定且優異的盈利水平,意味着整合能力和運營水平良好。

通過上市,公司也改善了原有的資本結構,負債率逐年降低至50%以下,意味着公司的擴張節奏穩健,帶來高效益的同時,風險也可控。

根據券商預測,未來兩年,考慮到荊州學院,湖北健康職業學院和安陽學院原陽校區的業績逐步釋放,在校生人數會突破 12萬人,如果再加上蘇州天平學院南京校區順利啓用,整體的在校生人數有望突破13萬人,依靠內生增長未來四年公司之在校生人數達16萬人,規模效應將進一步擴大,中期成長性可見度較高。

近年職業教育改革政策文件持續出臺,多重因素驅動教育行業塊基本面改善,公司作爲華中區域職業高等教育龍頭,其產教融合保就業、着重應用型人才培養、以就業爲目標的課程設計和考慮的戰略,與當下政府最關心的民生問題“提高就業率”也十分契合。

基於產教融合保就業,公司也在積極佈局火熱的AI賽道。

2024年2月5日,公司宣佈與北京引力互聯科技有限公司(以下簡稱“引力互聯”)達成戰略合作,共同推動AI營銷類人才培養和大學生職業規劃求職大模型平台建設。

引力互聯是一家專注於AI技術開發和應用的創新科技公司,其母公司香港引力互聯是Google AI全球戰略合作伙伴和Google AI芯片coral經銷商。其2021年發佈的AI算法商城吸引了金山、網易、字節跳動、相芯科技等30多家AI公司及其AI算法解決方案入住。在推動人工智能應用的創新和突破上曾獲得最佳創新科技項目獎。

AI技術革命已經推動全球範圍內相關公司白熱化競爭,從AI芯片、服務器到AI應用,相關產業鏈公司在資本市場的股價表現也很強勁。在AI領域的佈局,公司也是抓住先機。

通過合作,引進大模型助力公司在電商和市場營銷領域的AI人才培養課程開發落地,增加學生在AI應用領域的實踐機會,大學生職業規劃求職大模型平台建設也在就業市場研究、提升就業率方面爲公司賦能,社會也會得到更多應用型人才就業,實現“學生-公司-社會”的多贏。

基於過去成功經驗的複製,公司未來的成長邏輯清晰可見——“學生人數的確定性增長,公司良好教學質量和運營水平的繼續保持”,疊加資本市場市場情緒逐漸回暖,納入港股通,佈局AI技術,都爲公司打開了多重成長空間。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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