金吾財訊 | 財通證券發研指，越秀地產(00123)公告，於2024年1月19日，公司成功發行增發票據7億元。2023年1-12月公司累計實現銷售金額1420億元，同比+13.6%；累計合同銷售面積445萬平米，同比+7.5%；保持着同比正增。2024年1月實現合同銷售金額65億元，同比雖下降26.3%，但根據克而瑞統計數據，2024年1月TOP10、TOP20、TOP50房企銷售金額同比增速分別爲-33.8%、-34.3%和-35.6%，公司表現仍然優於行業平均水平。
該行指，截止2023H1末，公司總土儲約2813萬方，其中在廣州的土儲共1134萬方，佔到總土儲的比例爲40.3%。廣州地產調控政策的放鬆可能會釋放新增需求，對於在廣州貨值佔比較高的公司有正向影響。根據公司2023年半年報，2023上半年公司加權平均借貸成本爲3.98%，較2022年同期下降13bp，較2022年全年下降18bp，公司的融資成本在行業中處於領先地位且在持續優化。
該行表示，公司作爲大灣區老牌國企，始終保持穩健經營，銷售表現優於行業平均水平，銷售的良好表現能對公司的結算收入形成有支撐。同時公司信用優勢明顯，保持着行業領先的融資成本。該行預計公司2023-2025年實現營業收入810/889/957億元，歸母淨利潤34.31/37.60/41.54億元。對應PE分別爲5.74/5.24/4.74倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。