業務逆勢增長，營收首次突破10 億，業績表現超預期。2023 年實現營收10.44億（+23.91%），歸母淨利潤2.56 億（-2.84%），歸母淨利潤同比下降主要是由於2022 年公司完成SDC2 產品的技術轉讓，產生非經常性損益8039 萬，公司2023 年扣非歸母淨利潤爲2.34 億元，同比增長48.96%。其中，四季度單季度營收3.36 億（+38.31%），歸母淨利潤0.83 億（+108.45%），在四季度展現了強勁的增長勢頭。2023 年面對醫療行業新形勢，公司憑藉合規入院繼續擴張院內市場，同時加快開拓國際市場，實現逆勢成長，營收首次突破10 億元，同時進一步提升經營效率，成本費用率有所下降，盈利能力顯著提升，扣非後淨利潤創下歷史新高，行業龍頭地位更加穩固。
公司順利獲批MSI 檢測試劑盒，PD-L1 試劑盒獲得權威指南推薦。2023 年11 月初公司研發的人類微衛星不穩定性（MSI）檢測試劑盒（熒光PCR-毛細管電泳法）獲批註冊證，用於替雷利珠單抗的伴隨診斷，是目前國內首個批准上市的泛實體瘤免疫治療伴隨診斷。在結直腸癌診療領域，MSI 與KRAS、BRAF、NRAS 基因作爲必須要檢測的生物標誌物被寫入專家共識之中，公司已於2015 年獲批上市了KRAS/NRAS/BRAF 聯檢產品，與MSI 伴隨診斷產品聯用，可以全面滿足結直腸癌患者診療的剛性需求。近期發佈的《非小細胞肺癌PD-L1 表達臨床檢測中國專家共識（2023 版）》中，艾德生物PD-L1 檢測試劑盒（克隆號E1L3N，國械注準20223400313）作爲免疫治療伴隨診斷國產試劑的代表產品獲得優先推薦，未來有望加速醫院准入和提升臨床滲透率。
公司推動大額回購，提振市場信心。2 月26 日公司公告，擬以不低於1 億元且不超過2 億元的自有資金進行股票回購，回購價格不超過28 元/股，回購股份將用於註銷並減少公司註冊資本。假設按本次回購資金總額上限2 億元、回購股份價格上限28 元/股進行測算，預計可回購股份數量爲714.29 萬股，約佔公司當前總股本的1.79%。
投資建議：基於業績快報，上調2023-2025 年盈利預測，預計2023-2025 年歸母淨利潤爲2.56/3.19/3.96 億元（原爲2.39/2.93/3.67 億），同比增長-2.8%/24.6%/24.2%；當前股價對應PE 36/29/23 倍。艾德生物是腫瘤精準診斷領域的龍頭企業，構建了從靶向治療到免疫治療的全方位伴隨診斷產品體系，有望分享腫瘤精準治療的時代紅利，同時產品順利實現出海，加速開拓國際市場，中長期發展空間廣闊，維持“買入”評級。
風險提示：研發進度低於預期；海外銷售推廣不及預期；集採降價風險。