[景Ta嘉bl微e_是Su國mm內aryG]P U 領軍者，聚焦底層技術開發，應用場景由圖形渲染領域擴展至部分計算領域。景嘉微自成立以來深耕 GPU 研發領域，經過十餘年的技術沉澱，公司憑藉突出的技術優勢、領先的全生命週期管理水平、規模化的應用場景等優勢成爲國內領先的GPU 設計企業。在GPU 研發領域，公司聚焦底層技術開發，在架構設計、算法模型、原理驗證、硬件實現、驅動開發等環節全面實現自主研發。目前公司已成功研發以 JM5 系列、JM7 系列和 JM9 系列爲代表的一系列具有自主知識產權的國產 GPU，應用場景由圖形渲染領域擴展至部分計算領域，全力推進由“專用”到“專用+通用”的發展戰略。
發佈定增預案，擬募集39.74 億元用於高性能通用 GPU 芯片研發。
2023 年6 月公司發佈定增預案，以向特定對象發行募集資金總額不超過39.74 億元，擬將募集資金30.29 億元用於高性能通用 GPU 芯片研發及產業化項目、9.45 億元用於通用 GPU 先進架構研發中心建設項目，瞄準GPU 在人工智能領域的應用方向，打造國產GPU 應用生態，逐步縮小與國外領先企業的發展差距。
看好公司在國產GPU 領域的卡位和稀缺性，有望加速迭代國產算力芯片產品，充分受益AI 大浪潮。近期海外AI 從投資和應用兩個領域都取得了重大進展，OpenAI Sora 發佈，可生成高質量、時長高達1 分鐘的視頻；谷歌Gemini 1.5 發佈，最高可支持1000 萬token 超長上下文；Sam Altman 正籌集資金支撐“自造AI 芯片”野心；英偉達發佈Chat With RTX，本地部署版本大模型等。我們看好景嘉微在國產GPU領域的卡位和稀缺性，AI 浪潮下預計政府、央國企、特種行業大模型訓練、推理需求旺盛，公司定增募集40 億資金，有望加速迭代國產算力芯片產品，充分受益AI 大浪潮。
盈利預測：預測2023-2025 年公司實現淨利潤5800 萬元、4.00 億元、6.25 億元，對應EPS（最新攤薄）分別爲0.13、0.87、1.37 元/股，給予“買入”評級。
風險提示：信創招標延後；競爭加劇；大國博弈；盈利預測不及預期。