居民自主消费为主体的需求能够对全年总消费量有一定支持，进而能够让名优企业实现回款、达成任务，春节后市场对于消费的悲观预期得到修复，市场表现亦温和上涨。该行认为2024年的消费特征将有别于2023年，总体将韧性有余、分化明显，并且把握住节奏和自下而上的选择更为关键。國投證券認爲板塊估值仍然處於底部狀態，優秀的公司仍然能夠有超額收益，繼續推薦板塊。
智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，近兩週食品飲料板塊雖有反彈但市場依然保持謹慎，除對中期消費擔憂外也有部分投資者看到淡季動銷變化而產生了擔憂。國投證券認爲板塊估值仍然處於底部狀態，優秀的公司仍然能夠有超額收益，繼續推薦板塊。
國投證券主要觀點如下：
居民自主消費爲主體的需求能夠對全年總消費量有一定支持，進而能夠讓名優企業實現回款、達成任務，春節後市場對於消費的悲觀預期得到修復，市場表現亦溫和上漲。該行認爲2024年的消費特徵將有別於2023年，總體將韌性有餘、分化明顯，並且把握住節奏和自下而上的選擇更爲關鍵。
對於全年的趨勢和節奏：韌性十足，淡旺季明顯。2022年以來，宴席宴請爲代表的居民消費成爲消費需求的底色，需求的韌性由此體現。居民間消費有明顯的淡旺季特徵，此類消費比較依賴於人的數量和消費的氛圍，在節日期間會比較明顯爆發而在淡季則很難滿足此類場景、場合和人群等條件，預計淡季表現較爲冷淡。而由於對消費需求中短期的悲觀，產業層面的相對庫存量是不高的（相對於渠道和終端的資金實力），體現在收款難、壓貨難，現在的庫存更多是基於自身實力的評估，預計淡季批價出現大幅下跌乃至崩盤現象的概率較低。
廠商對價格的管控和引導顯得尤爲重要。該行預計今年價格的穩定性要強於2023年，價格上漲更重要的目的在於保障渠道和終端的利益。該行依然認爲弱勢做品牌事倍功半，而做渠道會更有價值。當前產業層面的困局在於渠道和終端的信心不足仍存在退出的念頭（需求的問題是關鍵矛盾而並非企業所能解決）。在較淡的淡季中，對於價格的管控顯得尤爲關鍵，有可能是相對品牌價值調整並形成消費者印象的關鍵。該行認爲此時對渠道和終端的維護和爭取顯得尤爲重要，價格政策除提升品牌形象外，也要多考慮渠道利益，維護自己渠道完整甚至爭奪更多合作伙伴豐富自己渠道。
渠道總體會積極些：渠道方敢跟品牌方談判，從2023年的瘦身逐漸變爲2024年的品牌置換，擠壓式增長在名酒間體現。渠道商對政策不敏感，如果以長週期來看，品牌方和渠道方一直處於既合作又對抗的狀態，在行業上行期，品牌方強勢而在行業下行期渠道商則敢於談判甚至反抗。在2023年經銷商出於對需求的謹慎普遍進入去品牌週期，而2023年的中秋及2024年的春節則驗證了需求的韌性，渠道方會變得更積極一些，但是對於不能變現、沒辦法穩定賺錢的品牌依然不會考慮代理，渠道的快速擴張很難出現，預計會出現用強勢品牌置換弱勢品牌的現象，此時會體現出來名酒之間的擠壓，此時誰對渠道服務的好、誰對價格管控的好將成爲勝出的關鍵。
風險提示：食品安全問題，行業競爭加劇，需求恢復不及預期，原材料成本超預期上行等。
