事件：2 月29 日晚，公司發佈關於推動“質量回報雙提升”行動方案的公告。
投資要點
做優做強主業，新興動能提速疊加海外市場拓展，2023 年業績預增47%至57%公司三大傳統優勢產業市場地位穩中有升，其中工程起重機械市場份額保持行業領先；建築起重機械銷售規模穩居全球第一；混凝土機械長臂架泵車等產品市場份額持續穩居行業第一，攪拌車市場份額保持行業第二。公司新興產業碩果累累，其中土方機械市場份額持續提升，中大挖銷量進入行業前列，高空作業機械國內銷量領先。公司結合清潔能源等前沿技術下線首臺百噸級全國產化電傳動礦用自卸車，挺進高端礦業裝備市場。全球化戰略階段性成果顯著。2023 年前三季度實現海外收入130.29 億元，同比增長100.53%，海外收入佔比提升至36.69%。預計公司2023 年實現歸母淨利潤爲33.8 億元至36.2 億元，同比增長47%至57%，扣非淨利潤爲22.7 億元至24.2 億元，同比增長76%至87%。
發展新質生產力，堅持研發投入並積極轉化成果以構築長期發展護城河公司以“數字化、智能化、綠色化”爲發展方向，同步建設23 個全球領先的智能工廠。目前土方機械園、高空作業機械園等10 個工廠已建成投產，實現產線綜合自動化率大幅提升，生產過程節能環保。公司重視綠色產品打造，從鋰電、氫燃料兩條技術鏈突破。公司全系列工程機械實現新能源化，同時推出電動拖拉機等農業機械。公司前身是原建設部長沙建設機械研究院，技術積澱深厚，參與過國內外行業標準制定。公司明文規定以保障科研投入，近三年總投入超110 億元，其中2022 年投入近35 億元，佔營收比例達8.3%。公司積極轉化科研成果，近三年科技成果轉化率超97%。
重視投資者關係管理，以優異分紅及回購政策持續回報投資者公司進一步健全投資者關係管理體系，通過常態化召開業績說明會、增加高層直面投資者頻率等方式傳遞公司價值。公司重視股東回報，上市以來累計分紅超25 次、分紅金額超235 億元，超過公司從股票市場融資的金額，歷史整體分紅率約爲42%；近三年公司累計現金分紅超83 億元，佔同期歸母淨利潤的52%；公司分別於2019 年、2022-2023 年兩次開展股票回購，合計回購近48 億元。
工程機械行業築底向上，復甦三部曲：更新週期啓動、內需改善、出口企穩更新：國內按挖掘機第8-9 年爲更新高峰期測算，預計2024 年有望開啓新一輪更新週期。內需：隨着房地產、基建政策持續利好，開工率有望上行，國內需求逐步改善。出口：海外市佔率不斷提升，中國龍頭逐步邁向全球龍頭。2023 年我國工程機械累計出口額（人民幣計價）3414.05 億元，同比增長16%。
盈利預測：預計2023 年-2025 年歸母淨利潤爲35 億、45 億、60 億元，同比增長52%、29%、33%，PE 爲20、15、12 倍，維持買入評級。
風險提示：1）基建投資及房屋開工不及預期；2）出口不及預期