2024 年2 月23 日晚，極米科技發佈2023 年度業績快報。
公司發佈2023 年業績快報。公司全年實現營業收入35.6 億元，同比下滑15.7%，實現歸母淨利潤1.2 億元，同比下滑75.3%，實現扣非歸母淨利潤7161 萬元，同比下滑83.8%，業績表現符合前期預告。
單Q4 來看，我們推算公司單季度實現收入11.4 億元，同比下滑15.2%，實現歸母淨利潤3791 萬元，同比下滑77.9%，實現扣非歸母淨利潤2948 萬元，同比下滑82.3%。
行業需求承壓，格局持續出清。2023 年國內投影市場整體承壓，據洛圖科技數據統計，全年市場銷量/ 銷額分別同比下滑5.1%/ 17.3%，其中DLP 受LCD擠壓嚴重，銷量份額同比下滑超5pct 至32%。行業需求承壓下市場格局進一步出清，DLP 市場銷售額CR4 同比提升1.9pct 至87.5%，其中極米份額超40%穩居行業第一。公司目前已理順產品線，萬元高端領域RS 系列搭載DualLight 2.0 護眼三色激光，中高端H 系列領銜3500-7000 元價格帶，中端Z 系列主打2000-3500 元價格帶，同時輔以子品牌Movin 快樂星球佈局1LCD技術路徑，經營清況逐步改善。根據久謙數據統計，極米品牌天貓+京東+抖音平台合計GMV 同比降幅自10 月開始逐月收窄，並於2024 年1 月轉正，實現2023 年6 月以來首次同比正增長，經營表現穩步改善。
利潤端，公司全年歸母淨利率同比下滑8.4pct 至3.5%，其中單Q4 同比下滑9.5pct 至3.3%，我們推測利潤端承壓主要受市場價格競爭加劇、產品結構調整入門級機型佔比提升及平台流量競爭加劇費用壓力較大所致。
宣佈回購機會，彰顯經營信心。公司同日公告宣佈將在未來一年內以0.8~1.6億元超募資金回購股份用於未來員工持股或股權激勵計劃，回購價格爲不高於134.74 元/股，預計將回購不少於59~119 萬股，佔公司總股本的0.9%~1.7%，彰顯管理層對長期經營的信心。
盈利預測及投資評級。考慮到目前投影市場需求仍然整體承壓，我們下調公司2024-2025 年收入預期至分別40 億元、46 億元，同比分別增長13%、15%，下調歸母淨利潤預期至分別2.0 億元、2.8 億元，分別同比增長62%、37%，對應PE 分別爲31.1 倍、22.6 倍，維持“增持”投資評級。
風險提示：行業需求持續不振，行業競爭持續加劇。