2024 年2 月28 日晚，新寶股份發佈2023 年度業績快報。
公司發佈2023 年業績快報。公司全年實現營業收入146 億元，同比增長6.9%，實現歸母淨利潤9.8 億元，同比增長1.6%，實現扣非歸母淨利潤10.0 億元，同比增長0.5%，業績表現符合市場預期。
單Q4 來看，我們推算公司單季度實現收入38.9 億元，同比增長30.7%，實現歸母淨利潤2.4 億元，同比增長105%。
分業務來看。1）外銷端，全年公司實現收入108.1 億元，同比增長11.1%，我們推算四季度實現收入26.6 億元，同比增長51.6%，四季度外銷收入同比增速環比Q3 進一步擴大。隨着三季度海外渠道進入補庫週期，公司外銷訂單及收入表現快速改善，考慮到目前北美市場需求相對平穩，渠道庫存水平回歸經營常態，且上半年仍處於低基數週期，我們認爲未來兩個季度外銷端將持續驅動公司收入增長；2）內銷端，全年公司實現收入38.4 億元，同比下滑3.2%，我們推算四季度實現收入12.3 億元，同比增長0.5%，自23Q2 以來單季度收入同比增速首次轉正，考慮到四季度內銷小家電市場整體需求依舊平淡，公司內銷收入表現改善彰顯經營韌性。
利潤端，2023 年公司歸母淨利率同比小幅下滑0.3pct 至6.7%，其中單Q4歸母淨利率達6.2%，同比大幅改善2.2pct。但考慮到全年匯兌收益及套期保值合計同比負向影響公司經營利潤1.6 億元，我們推算考慮稅盾影響後合計負向影響公司淨利率0.9pct，剔除匯率波動影響後公司實際歸母淨利率同比小幅提升約0.6pct，在盈利能力相對較低的外銷業務佔比同比大幅提升的背景下殊爲難得，彰顯公司前期多項降本增效措施帶來的積極成效。
盈利預測及投資評級。我們預計公司2024-2025 年營業收入分別爲161 億元、178 億元，同比分別增長10%、10%，預計歸母淨利潤分別爲11.3 億元、12.9億元，分別同比增長15%、15%，對應PE 分別爲10.0 倍及8.7 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：市場需求不及預期、行業競爭加劇。