盈利预测与投资建议。预计23-25 年对应的营业收入分别为3.43、5.20、7.50 亿元。综合考虑公司行业地位及业务成长性，给予公司24年PS10X（考虑公司部分产品现处研发和新产品导入阶段，因此PS估值更为合理），对应合理价值为12.69 元/股，给予“买入”评级。公司23 年業績符合預期，歸母淨利潤大幅減虧。根據公司業績快報，23 年公司預計實現營業總收入3.43 億元（YOY+78.1%），歸母淨利潤-0.49 億元，較上年同期減虧1.13 億元。單23Q4 公司預計實現營業收入0.98 億元（YOY+262.96%），歸母淨利潤-0.07 億元，較上年同期減虧0.46 億元。公司業績符合預期。
兩大核心業務收入增速明顯，銷售/研發費用端同比下降。公司整體業績較上年同期大幅度減虧，主要系營業收入同比較大幅度增長，其中冠脈和神經介入業務收入分別同比增長99.1%、60.59%；營業成本未與營業收入同比例變動，系新進入集採的冠脈支架產品單價大幅下降以及公司產能還未得到充分利用；銷售費用同比增長，但增長幅度小於營業收入增長幅度，併疊加管理費用和研發費用同比下降等因素影響，致使歸母淨利潤虧損較上年同期出現較大幅度減虧。
HT Supreme?陸續海外獲批，公司積極佈局海外市場。海外方面，據公司各自願性披露公告，公司的HT Supreme?藥物洗脫支架系統於23 年下半年陸續在法國（納入法國醫保目錄）、印度、烏茲別克斯坦、孟加拉國、巴西、中國香港、馬來西亞、等地獲批上市，同時也在歐盟獲得MDR 認證。
盈利預測與投資建議。預計23-25 年對應的營業收入分別爲3.43、5.20、7.50 億元。綜合考慮公司行業地位及業務成長性，給予公司24年PS10X（考慮公司部分產品現處研發和新產品導入階段，因此PS估值更爲合理），對應合理價值爲12.69 元/股，給予“買入”評級。
風險提示。集採政策風險、新產品上市不及預期、持續虧損的風險。
