由於調低每股盈利預測,我們將招金礦業(“公司”)的目標價下調至12.06港元,但維持投資評級爲“買入”。我們的目標價相當於36.0 倍2023 年市盈率和22.1 倍2024 年市盈率。招金礦業2024-2025 年淨利潤增長潛力較大,將受到金價上漲和礦產金生產成本下降的推動。
受益於金價上漲和礦產金生產成本下降,我們預測招金礦業的淨利潤將在2024年和2025 年大幅增長。我們預測,隨着聯儲局降息,金價將在2024 年上漲。
在聯儲局降息時期,黃金資產具有較高價值。礦產金生產成本的下降將是2024年利潤增長的另一個驅動因素。
我們認爲2024-2025 年礦產生產成本的下降幅度被低估。礦產金生產成本的下降將是2024-2025 年利潤增長的另一個主要驅動因素。2023 年,投資者並未看到生產成本的下降,公司2023 年上半年礦產金的生產成本居高不下。我們認爲,由於生產規模的擴大,特別是隨着新礦山的投產,生產成本的下降將在2024-2025 年加速。
催化劑:金價上漲;聯儲局提前降息;金融市場動盪。
風險:金價下跌;金礦生產受外部因素影響。