事件：公司發佈23 年業績快報，23 年實現營收146.47 億元，同比+6.94%；實現歸母淨利潤9.77 億元，同比+1.62%。其中23Q4 實現營收38.9 億元，同比+30.7%；實現歸母淨利潤2.4 億元，同比+104.9%。
收入端，公司積極開拓市場，總體收入實現了穩定的增長，其中海外小家電總體需求逐步修復，外銷訂單增加帶動收入增長。分內外銷看，23 年公司外銷收入108.1 億元，同比+11.08%；內銷收入38.4 億元，同比-3.22%。
其中Q4 外銷收入26.6 億元，同比+53%；內銷收入12.3 億元，同比+0.3%。
利潤端，公司相繼通過技術創新、生產效率提升等降本增效措施，產品盈利能力逐步得以修復，公司綜合競爭能力不斷提升。受人民幣兌美元匯率波動影響，2023 年財務費用中的匯兌收益比上年同期減少約15,400 萬元，同時遠期外匯合約/期權合約投資損失及公允價值變動損失合計比上年同期增加約500 萬元。
投資建議：外銷訂單上升帶動公司總收入增長，內銷雖表現疲軟但在低基數下有望逐步修復，根據公司的業績快報，我們適當上調了外銷收入增速，預計公司23-25 年歸母淨利潤分別爲9.8/11.3/12.4 億元（ 前值9.8/11.17/12.22 億元），對應PE 分別爲11.4x/9.9x/9.0x，維持“買入”評級。
風險提示：內銷新品銷售不及預期，外銷訂單增長不及預期，市場競爭風險，原材料成本上行風險，匯率波動風險。快報數據僅爲初步覈算數據，具體準確的財務數據以公司正式披露的經審計後的2023 年年報爲準。