金吾财讯 | 中信建投发研报指，银河娱乐(00027)23Q4及2023年全年业绩表现符合预期，持续修复态势，23Q4净收益总额、经调整EBITDA、博彩收益额较2019同期的恢复度均环比继续提升，其中中场业务恢复亮眼，在中场博彩收益超2019同期后持续向好，澳门银河仍为核心物业，中场业务恢复明显领先行业。公司当前资产负债状况优质，持续推进三四期建设，且2023年已完成多个项目的开幕和运营。未来预计公司持续受益澳门博彩稀缺供给优势和龙头成长性、资产优质性。

该行预期2024~2025年实现归母净利润117.7亿港元、150.7亿港元，当前股价对应PE分别为16X、12X，实现经调整EBITDA分别为141.4亿港元、174.8亿港元，对应EV/EBITDA为13X、11X，维持“增持”评级。