2月28日，新寶股份獲國投證券買入評級，近一個月新寶股份獲得2份研報關注。
研報預計新寶股份是我國西式小家電龍頭。公司國內自主品牌持續推出新品、拓展新渠道，未來成長空間可期。隨着海外小家電消費需求逐步復甦，公司外銷收入有望持續提升。預計公司2023年~2025年的EPS分別爲1.19/1.32/1.50元，維持買入-A的投資評級，給予公司2024年的PE估值15x，相當於6個月目標價19.75元。研報認爲，海外小家電需求逐步恢復，Q4新寶外銷收入高增，盈利能力明顯改善。Q4外銷收入顯著增長，內銷收入同比持平：Q4新寶單季收入增速環比Q3有所提速。分區域來看：1）Q4新寶外銷收入YoY+51.6%，低基數背景下，海外小家電需求逐步復甦，公司外銷收入同比大幅提升。2）國內廚房小家電消費景氣較爲平淡，Q4公司內銷收入YoY+0.5%，較Q3有所改善（Q3內銷收入YoY-13.9%）。據久謙數據，Q4摩飛、東菱線上銷售額YoY-20.4%、-13.9%，我們推斷摩飛、東菱單季收入仍有所承壓，但降幅環比縮窄。展望後續，新寶國內自主品牌持續推出新品、拓展新渠道，內銷收入有望恢復增長；海外需求持續改善，預計後續外銷收入有望持續增長。Q4單季盈利能力同比明顯改善：新寶Q4歸母淨利率爲6.2%，同比+2.2pct。公司盈利能力有所提升，我們判斷主要因爲：1）公司收入規模擴大，規模效應有所增強；2）公司外匯套保產生一定的投資收益及公允價值變動收益。後續，隨着公司內銷經營改善，外銷規模回升，盈利能力有望持續改善。
風險提示：人民幣大幅升值，原材料價格大漲、海外需求大幅下降。