匯豐控股(00005)對2024年上半年的貸款增長前景保持審慎，但中長期仍預期客戶貸款同比增長的百分比達到中個位數
智通財經APP獲悉，興業證券發佈研究報告稱，維持匯豐控股(00005)“增持”評級，公司以2024年實現約15%的平均有形股本回報率爲目標。根據公司業績發佈日預測，預期2024年銀行業務淨利息收益至少達410億美元。公司2024年的目標派息率維持50%。同時，公司宣佈展開最多達20億美元的進⼀步股份回購，建議投資者關注。
興業證券主要觀點如下：
淨利息收益率提升，營收淨利雙增：
截至2023年12月31日，受益於利率上升，公司淨利息收益率爲1.66%，同比上升24個點子。2023年，公司收入增加154億美元至661億美元，增幅爲30%；其中，淨利息收益增加54億美元；非利息收益增加100億美元（交易及公允值收益增加64億美元主要來自環球銀行及資本市場業務）。
按固定匯率基準計，2023年，公司除稅前利潤增加138億美元至303億美元；除稅後利潤則增加83億美元至246億美元。公司2023年除稅前利潤包括與出售法國零售銀行業務相關的有利同比影響25億美元（已於2024年1月1日完成），以及2023年收購英國硅谷銀行有限公司確認的暫計增益16億美元。
平均有形股本回報率提升：
2023年，公司平均有形股本回報率由2022年的10.0%提升爲14.6%。2023年，HSBC流動資金覆蓋比率爲136%；總資本比率爲20.0%；槓桿比率爲5.6%。2023年，公司平均普通股股東權益回報率爲13.6%。
2024年度展望：
公司對2024年上半年的貸款增長前景保持審慎，但中長期仍預期客戶貸款同比增長的百分比達到中個位數。鑑於未來經濟前景仍然存在不確定因素，公司預計2024年預期信貸損失提撥佔貸款總額平均值的百分比約爲40個點子（包括轉爲持作出售用途的客戶貸款結欠）。公司設定2024年成本增幅約5%的目標（不計及由2023年起之出售法國零售銀行業務及計劃出售加拿大銀行業務的影響），以反映職員酬勞的上升、對科技領域投入的增加，以及爲業務增長和提升效率所作的投資。
風險提示：1）全球經濟下行或地域衝突導致息差收窄；2）亞太地區業務發展不及預期；3）歐洲及北美地區業務大幅下滑；4）公司歐洲地區資產質量大幅下降；5）公司經營風險。