來源：天風國際
上週$恒生指數 (800000.HK)$、$恒生科技指數 (800700.HK)$、$國企指數 (800100.HK)$分別+2.36%、+3.71%、+1.71%。本週南向資金淨流入約183億元。本週美元兌人民幣離岸匯率基本穩定，2/23日收於7.2044。港股市場節後延續反彈趨勢，國內金融部門加大力度支持擴內需，海外美國通脹數據走強，OpenAI在TikTok上持續更新最新Sora文生視頻。
國內方面，1）2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲3.95%。2023年以來，各主要銀行多次下調存款利率，部分中小銀行也跟進調整，商業銀行負債端成本有所下降。2）2月18日至19日，證監會召開系列座談會，就加強資本市場監管、防範化解風險、推動資本市場高質量發展廣泛聽取各方面意見建議。證監會將多措並舉穩定市場，提振投資者信心。
海外方面，1）2月22日週四，根據標普全球(S&PGlobal)的最新數據，美國2月Markit製造業較1月進步改善，繼續位於榮枯線上方（50爲榮枯分水嶺），創下2022年9月以來的最快增長，主要受益於訂單增長強勁。2月Markit製造業PMI初值51.5，創17個月新高，預期50.7，1月前值50.7。其中訂單指標攀升至2022年5月以來的最高水平，工廠產量指標創下10個月來的最大。
截止2月23日，恒指12個月前瞻PE較2019年來中位數折讓2個標準差，處於2019年來歷史分位值約5%；恒指相對MSCI全球指數前瞻PE較2019年來中位數折讓3.6個標準差，處於2019年來1.9%分位值；恒指股權風險溢價高於歷史中位數1.4個標準差，處於約82%歷史分位值。建議關注互聯網平台、新消費、新勢力標的成長價值和重估機遇，以及優質高股息標的的防禦價值。
投資建議：
1）互聯網平台：【$拼多多 (PDD.US)$】、【$快手-W (01024.HK)$】、【$騰訊控股 (00700.HK)$】、【$美團-W (03690.HK)$】、【$阿里巴巴-SW (09988.HK)$】【$百度集團-SW (09888.HK)$】；
2）高彈性標的：【$美圖公司 (01357.HK)$】、【$微盟集團 (02013.HK)$】、【$貓眼娛樂 (01896.HK)$】、【$滿幫 (YMM.US)$】；
3）新勢力：【$理想汽車-W (02015.HK)$】、【$小鵬汽車-W (09868.HK)$】；
4）新消費：【$泡泡瑪特 (09992.HK)$】、【$名創優品 (09896.HK)$】、【$瑞幸咖啡 (LKNCY.US)$】；
5）有望受益於政策的困境反轉【$新東方-S (09901.HK)$】【$好未來 (TAL.US)$】等。
（注：美團、泡泡瑪特、名創優品爲商社聯合覆蓋，拼多多爲紡服聯合覆蓋，美圖爲計算機聯合覆蓋，理想汽車、小鵬汽車爲汽車聯合覆蓋，新東方爲紡服覆蓋）
風險提示：美國和歐洲市場面臨持續加息和高通脹率；國內疫情反覆風險；國內經濟增長放緩；政策刺激效果不足
編輯/ruby