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卓易信息(688258)公司深度报告:硬件回暖与信创带来机遇 并购整合战略定位清晰

首创证券 ·  02/23

国产固件+云服务双轮驱动:卓易信息成立于2008 年,自收购南京百敖软件后形成了云服务+固件业务两大业务主线。百敖软件是国内领先的固件供应商及软件服务提供商,也是中国大陆唯一获得英特尔商业授权的独立BIOS 供应商,并为华为、联想等海内外多家知名公司提供了安全可信的固件产品及服务。

全球硬件需求有望回暖,行业信创带来重塑固件市场边界机会:AI 助力全球计算机硬件市场回暖,并有望带动新一轮计算机硬件升级,为计算机固件市场规模增长和价值量上升带来机会。在信创影响下,国产计算机供应链具有更好的发展机会,同时信创需求的增长也将助力国产固件公司提高授权业务占比,从而提高毛利率。公司深耕固件行业多年,是华为、联想等国内知名品牌的重点合作伙伴,与华为的合作更可以追溯到2008 年,作为公司固件业务主体的百敖软件也已加入欧拉社区,成为华为生态体系的重要一员。公司有望凭借与这些国内龙头的合作优势,借信创东风较快地扩大市场份额,实现收入与盈利能力的双重提高。

布局IDE 做好产业定位,完善产业链协同:公司完成对艾普阳深圳的收购,布局IDE 领域。IDE 作为软件开发领域的重要工具之一,目前国内外缺乏支持国内云平台的IDE 产品,公司未来借此进一步做好信创补充者这一生态位。此外,收购艾普阳深圳之后,公司有望通过业务整合,进一步为客户提供自主可控的集成化开发工具,并与上市公司已有的云服务软件业务进行协同,强化公司云服务的综合竞争力和盈利能力。

盈利预测与评级:预计公司2023-2025 年营业收入分别为4.05、5.87、7.44 亿元,归母净利润分别为0.90、1.49、2.23 亿元,对应EPS 分别为1.04、1.71、2.57 元。参考可比公司一致预期及历史平均估值水平,卓易信息竞争优势、行业特点及自身历史估值,维持公司“买入”评级。

风险提示:技术研发不及预期风险;与头部大厂停止合作的风险;下游需求不及风险。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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