2月25日,中創股份獲民生證券買入評級,近一個月中創股份獲得1份研報關注。
研報預計公司2023~2025年的歸母淨利潤分別爲0.66、0.81、1.01億元,同比增速分別爲50%、24%、24%。考慮到公司的產品技術優勢和未來增長趨勢,信創帶來的國產軟件需求大幅提升,並結合可比公司數據,綜合考量相對估值和絕對估值,我們認爲公司IPO發行後的合理市值區間爲18.23-19.70億元,每股估值區間爲21.43-23.16元/股。研報認爲,公司成立於2002年,成立初期即致力於解決分佈式環境下計算問題,推出第一款自主研發的應用服務器中間件產品,並逐步衍生系列化產品。公司系列產品擁有核心技術,具有自主知識產權,並全面適配當前大數據、物聯網、雲計算等前沿技術。核心產品具備規模化替代國外主流中間件廠商Oracle、IBM產品的能力,在黨政軍工等重點行業及領域推廣應用,並積累了一批重點行業龍頭客戶,形成典型場景案例。
風險提示:1、關鍵假設發生變化導致盈利預測和估值分析變動的風險;2、宏觀經濟下行或下游需求降低的風險;3、二級市場波動的風險;4、公司估值高於可比公司2024年平均水平的風險;5、產品平均銷售價格下降風險;6、應收賬款(存貨)餘額較高及發生壞賬風險;7、稅收優惠政策變動風險;8、與開源中間件廠商的市場競爭風險;9、知識產權導致的法律風險等。