本報告導讀:
維持盈利預測,維持目標價,給予增持評級;業績符合預期,高端產品持續研發;推進海外佈局,有望打開新市場。
投資要點:
維持盈利預測 ,維持目標價,給予增持評級。公司發佈2023 年快報,虧損0.47 億元,符合此前預期。我們維持2023-2025 年歸母淨利潤預測爲-0.48/0.47/1.18 億元,對應每股盈利爲-0.10/0.10/0.26 元,當前公司進行多項高端光通信芯片研發,同時正完善海外佈局,有望打開新市場,維持目標價12.5 元,給予增持評級。
業績符合預期,高端產品持續研發。公司公告2023 年快報,實現歸母淨利潤爲-0.47 億元轉虧,主要原因爲公司在加大對400G/800GAWG、平行光組件、超高折射率差AWG 芯片、高速激光器、CW 激光器等芯片和組件的研發,而形成規模效應仍需要成長週期,而公司研發費用持續增長。此外公司考慮謹慎性原則,對相關資產計提減值損失,因此減值損失等也相應增加。
推進海外佈局,打開新市場。公司2024 年1 月16 日公告已完成對外投資項目的相關政府領導單位的備案,有望在海外佈局新產品線和產能。我們預計隨着海外AI 產業的持續發展,海外出貨的需求快速增加,公司在泰國海外佈局,有望進一步打開市場。
催化劑:海外子公司投資順利推進,國內數通市場回暖。
風險提示:投資落地、傳統需求回暖、光芯片研發等不及預期。