摩根士丹利發表報告指，希慎(00014.HK)去年扣除永久項目所得利息的核心盈利倒退17%，至13.9億元，較該行預期低16%，主要因為缺乏林海山城項目入賬、上海利園的貢獻延遲、以及EBIT利潤率較低。全年派息減少25%至1.08元，相當於股息率7.9%，去年現金派息共11億元，未能以估算現金盈利8億元覆蓋。

希慎去年下半年零售租金收入按年下跌3%，因為有10%零售面積翻新，續租水平正面，EBIT利潤率由前年下半年的79%跌至77%。寫字樓租金收入按年跌6%，租金維持溫和，租用率穩定。

該行對希慎持「增持」評級，目標價20元。