智通財經APP獲悉，港股教育板塊近日表現活躍，截至2月21日收盤，教育板塊大幅上揚，宇華教育(06169)、創聯控股(02371)漲超11％領漲教育股。消息面上，2月8日晚，教育部發布《校外培訓管理條例（徵求意見稿）》。其中提及多個方面，比如面向義務教育階段學生實施的學科類校外培訓，應當依法實行政府指導價管理，由省級人民政府制定收費管理辦法。其他校外培訓的收費價格，應當報審批機關備案。
對於此次意見稿發佈，銀河證券表示當前中國教培行業的監管政策框架已較爲完備，行業規範化發展的界限與框架已經明晰，政策穩定性的能見度已較高，有望打消市場對教育板塊政策風險的擔憂，提升板塊估值。考慮此次條例不再將高中納入監管範圍，且對學科、非學科培訓實現分類，該機構認爲聚焦 K9新素養+高中階段培訓的教培公司將充分受益於當前需求強勁、供給優化的產業趨勢。
國信證券認爲此次《徵求意見稿》是結合了2年基層實踐經驗，國家出臺的首部針對校外培訓管理的行政法規。意見稿延續了“雙減”政策對於義務教育學科培訓減負的初衷，監管力度基本一致、並未邊際趨嚴的說法。此外分類管理細則對於非學科培訓業態的鼓勵肯定了現有頭部教培機構的轉型成果，也爲行業未來發展指明瞭方向。從最初的“雙減”政策到如今的《徵求意見稿》，國家立法的初衷並非要徹底杜絕校外培訓，而在於引導校外培訓行業高質量發展，以期營造出良好的教育生態環境。考慮到新政策態度明確且較爲積極，教培行業有望繼續受益於基本面改善與情緒驅動估值回升的戴維斯雙擊行情。
除了政策回暖之外，從近期公佈的部分教培行業公司經營數據來看，均顯現出強勁復甦態勢。
以新東方爲例，根據2024財年第二財季(截至2023年11月30日)業績，其中營收8.7億美元，同比增長36.3%。
好未來方面，根據截至2023年11月30日的2024財年第三季度未經審計財務報告，該公司的淨營收從上年同期的2.33億美元上升到本季的3.74億美元，同比漲幅爲60.5%；淨虧損爲2394.6萬美元，上年同期虧損5157.9萬美元，同比收窄53.6%。
對此國信證券指出，教培龍頭最新業績經營數據延續優異表現，雙減政策帶來的行業競爭格局改善的紅利仍在顯現。該券商預計這些公司仍將持續受益於此趨勢。
從行業公司營收角度看，浙商證券指出教育龍頭企業普遍呈現高增長，而這源於教育行業需求韌性疊加競爭格局大幅改善，以及非學科培訓、智能硬件、職業教育等新業務的拓展助力。當前教育行業仍在新一輪發展的初期，龍頭企業重煥新生，增長勢能強勁。該機構進一步指出，短期看行業供需錯配，龍頭企業“剩者爲王”。中長期看教育行業依然長坡厚雪，源自居民收入水平提高以及社會競爭激烈下對未來的“投資”需求。伴隨教育政策逐漸清晰，當前教育行業仍在新一輪發展的初期。
近期，大和證券上調內地教育股的評價，由“中性”升至“正面”。該行還指出，投資者似乎偏好行業規管後復甦，及行業增長前景改善。而今年受較快的產能擴張、營運槓桿所帶動的盈利驚喜，將爲板塊股價提供主要催化劑。
相關概念股：
中國東方教育(00667)：2023年上半年公司實現收入19.53億元，同比增長約4%。主要由於招收新生人數及新客戶註冊人數由上年同期的70445人，增加至84552人，增幅達20%。公司上半年主要受到疫情對長期生招生的影響、以及銷售費用上半年熊貓廚師長等投入影響，未來學校快速擴張將告一段落，主要擴張在於美業，銷售費用率有望得到控制。隨新校區爬坡、三年制紅利釋放、利潤改善彈性較大。
新東方-S(09901)：高盛指出，新東方提供全面的教育服務，並在教育領域之外進行了有效且盈利的投資（例如教育相關投資），這使得公司的收入來源更加均衡。在完成2023財年的業務調整後，新東方仍處於多年規模擴張的初期階段。該券商預測，從2023到2026財年，新東方的收入年均複合增長率將達到25%，每股收益年均複合增長率高達43%，維持“買入”評級，目標價定爲71港元。
中教控股(00839)：作爲提供優質高等和職業教育的領導者，集團的中國高等學校招生學額在2023/2024學年繼續大幅增長，較上一學年增加約1.3萬個，同比增長超過16%，其中本科學額增長約10%，大專學額增長約56%。集團將能爲更多學生提供優質的教育和發展機會以及支持國家區域發展戰略和產業轉型升級。
宇華教育(06169)：該公司及其子公司主要在中國河南省提供從幼兒園到大學非職業教育的私人正規教育服務。該公司包括三個業務部門：幼兒園、一至十二年級(1-12年級)和大學。