金吾財訊 | 民生證券發研指，2018~2022年，中航科工(02357)營收逐年增長，CAGR=15.7%；2017~2021年，公司歸母淨利潤逐年增長，CAGR=18.0%。公司的全產業鏈佈局模式使得業績具有穩健增長的趨勢。2022~2023年，公司持續推進重大資產重組，子公司中航電子換股吸收合併中航機電；子公司中直股份擬收購哈飛、昌飛100%股權。
該行指，公司逐步成長爲以航空整機、零部件、工程服務等爲主業的航空高科技企業，實現航空全產業鏈佈局，具有稀缺性。同時，公司還是航空工業集團改革的試驗田，2023年進行了機載板塊和直升機板塊重組等，並引入國家產業投資基金成爲戰略股東，堅定戰略目標，助力高質量發展。
該行預計公司2023~2025年歸母淨利潤分別是25.13億元、30.64億元、36.97億元，當前股價對應2023~2025年PE分別是9x/7x/6x。該行考慮到公司核心業務的發展空間和高質量發展帶來的盈利能力提升潛力，首次覆蓋，給予“推薦”評級。