事件：
2024 年1 月26 日，聚燦光電發佈2023 年年報：公司實現營業收入24.81 億元，同比增長22.30%，歸母淨利潤爲1.21 億元，同比增長291.41%。
點評：
公司2023 年收入同比增長22.30%，毛利率爲10.44%，同比增加1.33 pct，LED 芯片產量持續增長。2023 年公司實現營業收入24.81 億元，毛利率爲10.44%，同比增加1.33 pct。按產品來看，LED 芯片及外延片業務收入12.62億元，同比增長9.96%，毛利率爲18.21%，同比增加3.92 pct；其他業務實現營業收入12.19 億元，同比增長38.38%，毛利率爲2.39%，同比增加0.04pct，行業逐步復甦。2023 年全年 LED 芯片產量 2,174 萬片，較 2022 年2,006 萬片增長 8.37%，產量持續增長的同時，優質客戶放量，高端產品有所突破，毛利率水平明顯改善。同時，公司增強了境外市場的拓展力度，境外收入同比增加 23.30%。
公司產品性能與市佔率明顯提升，Mini LED 等產品實現突破，公司有望受益於Mini LED 行業發展。公司GaAs 產品正在進行技術儲備和佈局，超高光效、Mini LED 等產品性能實現快速提升。Mini 背光領域，公司成功打入知名品牌的終端市場。Mini/Micro LED 憑藉具備低功耗、高集成、高顯示效果、高技術壽命等優良特性，行業快速發展。根據高工產研 LED 數據，中國大陸 MiniLED 市場規模將從 2020 年的 37.8 億元上升至 2026 年的 431 億元，年複合增長率達 50%，2027 年有望達到 100 億美元，行業景氣度高，公司有望受益於Mini LED 行業發展。
公司積極回購股票，彰顯對未來發展信心。根據公司2024 年2 月5 日公告，基於對未來發展前景的信心和對公司價值的認可，公司擬回購金額不低於人民幣3 億元（含）且不超過人民幣5 億元（含）的股票，回購價格不超過人民幣14.00 元/股。2024 年2 月5 日，公司以集中競價交易方式回購公司股份356.49萬股，已回購股份佔公司總股本的比例約爲0.53%，已支付總金額爲2945.64萬元（不含交易費用）。公司積極回購股票，彰顯對未來發展信心。
公司盈利預測及投資評級：公司是國內領先的LED 芯片企業，隨着未來MiniLED 產能不斷擴大，公司業績有望持續增長。預計2024-2026 年公司EPS 分別爲0.21 元，0.35 元和0.44 元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）募投項目無法達到預期效益的風險；（2）市場競爭加劇風險；（3）技術迭代風險。