中金發表報告指，中芯國際(00981.HK)第四季度業績略高於該行預期，目前半導體行業仍處於「Double U」的周期波動中，下游庫存呈現出老產品出清慢，新產品供不應求的情況，全球區域之間、下游產品分類之間均呈現不同表現。中期來看，全球成熟製程擴產較多情況下，代工價格出現壓力的可能性較大，預計2024年公司或出現「量增價減」，維持溫和增長的態勢。報告料中芯今年資本開支將按年持平。

報告指，考慮到2024年可能存在需求增長緩慢，以及成熟製程價格競爭問題，公司或出現「增收不增利」的情況，將港股淨利潤預測下調39.6%至5.92億美元，引入2025年淨利潤預測9.92億美元。作為中國大陸核心代工廠，仍然看好公司在成熟製程中的地位，下調港股目標價13%至20元，對應預測2024及2025年市賬率1.03及0.99倍，維持「跑贏行業」評級。