投資要點
推動落實“質量回報雙提升”行動方案，彰顯股東回報意識。
2024 年2 月5 日，公司發佈公告，推動落實“質量回報雙提升”行動方案，具體舉措包括：1）聚焦風電主業，實現企業高質量發展；2）堅持創新驅動增長，做有未來的企業；3）穩健經營，持續穩定現金分紅；4）夯實治理，提升規範運作水平；5）完善信息披露，堅持以投資者需求爲導向。公司牢固樹立回報股東意識，持續踐行“質量回報雙提升”。
深耕風電行業，整機制造+風場開發+風電服務三輪驅動公司系國內最早進入風力發電設備製造領域的企業之一，公司深耕風力發電領域，目前擁有風機制造、風電服務、風電場投資與開發三大主營業務。在風電整機制造方面，據伍德麥肯茲統計，公司2022 年風電新增裝機容量爲12.5GW，排名全球第一，整機銷售製造全球領先。在風場運營方面，截止2023 年三季度末，公司全球累計權益併網裝機容量7.26GW，權益在建風電場容量2.92GW。在風場服務方面，公司關注機組運行維護和風電場運營管理方面的數字化應用，運用覆蓋全國範圍內的運維保障體系，截止2023 年二季度末公司風電場資產管理服務規模已達15.88GW，公司後服務業務在運項目容量29.60GW。
穩定現金分紅，積極回報投資者
公司關注投資者長期、持續的收益和回報，在實現自身發展的同時，連續多年採取積極、穩定的現金分紅政策。上市至今公司每年均進行利潤分配，截至目前現金分紅累計金額已超過105 億元，累計分紅金額佔累計歸屬於上市公司股東淨利潤的比例超過30%。2023 年公司現金分紅0.12 元/股，股息率達1.81%。
盈利預測及估值
下調盈利預測，維持“買入”評級。公司系全球風機龍頭，整機制造+風場開發+風電服務三輪驅動。考慮風電行業價格下降，我們下調公司23-25 年歸母淨利潤預測至26.50、33.39、44.26 億元（下調前分別爲33.12、41.73、55.29 億元），對應EPS 分別爲0.63、0.79、1.05 元/股，對應PE 分別爲11、9、7 倍。維持“買入”評級。
風險提示：風電裝機需求不及預期；原材料價格波動；產品價格波動風險。